央行年会关注点有哪些?
对于全球的经济,央行行长们有很多话说,我们不去细究,我们做的是黄金白银,我们要去关注欧美,关注欧美的货币政策;其实从七月份中旬到现在,欧美央行的货币政策相对比较清晰的:
美国将在9月份启动缩表,由于CPI不给力,年内第三次加息留悬念。
欧央行将在9月份进行欧债危机以来的首次缩减欧债规模。
后者被认为是货币正常化的开始,因此,欧元上涨,更由于前者显示的疲软,因此美元指数下跌的力度很大,这也给黄金更多的反弹空间。
那么,欧元延续反弹的动力还在吗?当然在,因为欧央行已经开启了货币正常化的窗口,在这种预期下,欧元还有反弹的动力。我们回头参考美元指数,2015年美联储在危机以来的受此加息前,市场热炒美指,而真正的加息落地,市场冷却,这种炒作,炒了几波,而幅度比较大的,就是15年和16年这两波。我为什么要举这个例子?我这里详细说一下:
1、 美指的上涨是不是因为经济变好?当然,这是主因,正是因为经济变好,美联储才有底气加息。2、美指的这种上涨幅度是因为经济变好吗?不是,而是由于市场的炒作导致;经济变好引起的真正的货币的反弹,其幅度没这么大。
那么给欧元的反弹有什么指向性意义?其一、美指强,因为他是美国,欧元区不是美国,没有这么牛逼,这就意味着其幅度和持续时间应该不如美国;其二、欧元有延续反弹的动力,这个动力在削减购债落地后会短期平息。
这里说多了,把9月份的大环境都说出来了。
我们回到原题目,那么央行年会关注有哪些?对于我们来说,重点还是在德拉吉的发言以及耶伦的发言。
按照理论来讲,德拉吉如果发言打压欧元,那么欧元会下跌,耶伦如果发言显鸽派,美指会下跌。但是我们要看背景,如果德拉吉发言打压欧元,在短期内确实会出现欧元下跌的情况,但是由于欧央行削减购债的预期存在,因此,在削减购债落地前,再怎么打压欧元,欧元仍然还是维持高位,跌下去仍然能反弹;如果耶伦发言显示鸽派,除非有新的悲观言论出来,否则美指仍然没有类似于先前的趋势性下跌了,因为她早就告诉我们所有的底线,那就是通胀差一点,情况已经坏到不能再坏的底部了,美指没什么趋势下跌的动力了。看,这就是理论和实际的差别。
我们回到现实数据,欧元区的数据不错,CPI、制造业PMI都有比较不错的表现,这些好的表现其实是在低利率的情况下出现的,但是呢,目前欧元的大幅反弹是破坏低利率的,会伤害经济的回暖,这就是难办之处,因为欧央行不可能一直低利率下去。因此,市场普遍预计,为了不伤害经济的增长,德拉吉可能会发言打压过热的欧元。而根据我上述的分析,除非耶伦有更悲观的发言,那么她的发言其实没有那么重要,当然,如果她说CPI改善,那么美指会大涨,这是后话,按照我们对她的一贯印象,她的发言可能偏向政治性发言,实质内容相对少一点。
这里,如果德拉吉刻意打压欧元,而耶伦有乐观的发言,则美指大涨并且重击欧元;如果耶伦无实质性内容,则欧元短期回落后反弹。
注:美元指数不是推动金银涨跌的动力和因素,而是观察市场状况的基础性品种之一,对金银的上涨有着基础性的参考。
投资有风险,入市需谨慎
撰稿人:老徐