美联金融8月8日美元趋势分析
美联金融首席分析师：许岩
基本面方面：美元汇率开年以来持续下滑，但决不能视为这反映了美国经济表现挣扎，或者特朗普带来了多大的乱子之类令人担心的事情，相反，大多数观察家都相信，弱势美元很可能是意味着近十年来最理想的投资环境还将继续存在相当的时间。路透报道称，目前美股正处于或接近历史最高点的水平，标普500指数开年以来上涨了大约10[%]，而波动率指标则处于历史性的低谷。与此同时，美元今年贬值了10[%]，对一篮子货币的汇率正处在近十五个月以来的最低点。美元是全球最主要的融资货币，直至不久前，众多投资者都还在担心美国加息和美元走强的双重压力之下，全球股市会遭遇釜底抽薪，然而现在，情况却在向着相反的方向发展。在今年贬值之前，美元三年间对一篮子货币的汇率表现创下了近三十年的最佳纪录。不必说，强势美元就意味着全球金融环境的收紧。摩根士丹利曾经指出，反过来，若是美元贬值2[%]，金融环境受到的影响就相当于美国联邦基金利率降低了25个基点。4月以来，美元贬值了8[%]，再加上美国加息预期的下滑，全球股市上演了一轮全线上涨的好戏。 上周，蓝筹股指标道指史上首次收于22000点关口之上。 尽管美国总统特朗普确实面对着种种质疑，有人怀疑他是否有能力在当前局面下兑现自己的政策承诺，甚至还有人怀疑他是否能够平安做满四年任期，但是更有越来越多的人开始相信，美元的贬值是直接体现了全球经济扩张中通货膨胀低迷的现实。投资者相信，美元汇率还有继续下滑的空间，因为很多人都对这一问题估计不足，而这自然就意味着资产市场未来涨势可期。国际货币基金组织近日发布的一份研究报告指出，基于美国经济的基本面，美元目前依然有10[%]到20[%]的高估水分。摩根大通以美元相对于一个根据通货膨胀调整后的货币篮的估值编制的指数，目前依然处于其长期中值附近。让美元近期贬值的另外一个重要因素，则在于美国之外其他地方经济前景的明显改善，尤其是欧元区，这使得投资者信心十足地向美元贬值方向投下了更多赌注。
从技术面分析：美元指数从5月16日突破前期三角整理区间后一直震荡下行，主趋势为空，不过美元接近近两年来底部，关注美元有反弹的可能性。在1小时级别周期看美元在非农前美元一直处于调整状态，非农公布后，突破近期调整高点，同时也突破了下降趋势线，说明美元可能迎来反转或震荡的行情，应引起关注。目前美元在经历大涨后，有小幅下降，日内关注前期支撑位转为压力的有效性，同时也关注近期下降趋势线对美元的支撑作用效果。
汇市有风险、投资需谨慎，个人观点不构成投资指导。
美联金融首席分析师：许岩
