据外媒报道,美国对冲基金巨头艾略特管理公司(Elliott Management Corp)周一宣布计划出价185亿美元,收购德州最大输电公司Oncor Electric Delivery的母公司Energy Future Holdings。
值得注意的是,就在上周五,巴菲特旗下的伯克希尔哈撒伟刚刚宣布将以90亿美元收购Oncor。
艾略特的此项动作无疑对巴菲特来说是一项挑战。一方面,按照巴菲特从不参与竞购项目的风格可能会放弃收购Oncor。另一方面,Oncor对于巴菲特在基础设施和能源领域的扩张又有不可替代的作用。
Oncor是美国德州最大的输电公司,为德州1000多万户居民提供服务,有较稳定消费者群体或市场。以净利润看,Oncor是美国第二大公共事业公司,不仅为美国市场,也为英国和加拿大市场提供能源服务。Oncor之所以走下坡路,和整体的市场情况是密不可分的。2007年天然气价格大幅下降,德州的电价随之下跌,而未来能源在这场灾难中损失了数十亿美元。债务缠身的未来能源便在2014年申请了破产保护,而破产程序一走就是三年。但是如今越来越多的资本向输电、能源等资源行业不断涌入,Oncor的机会来了,其实力也将成为其快速发展的基石。
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但这次的竞争对手艾略特确实不是个善茬。从其过往投资手段来看,买入市值被低估的公司股票,然后通过绝对股权控制该公司的各项决议,从中获利是其一贯的做法。近两年来,其在东亚银行和韩国三星的搅局就一度闻名于耳。
作为香港最大的独立本地银行,东亚银行创立于1918年,由现任东亚银行行政总裁兼主席李国宝家族联手多个华商家族共同创办,东亚银行也是目前香港硕果仅存的两家家族银行之一。
截至2015年年底,东亚银行的前三大股东分别为日本三井住友银行、西班牙银行Caixa Bank、国浩集团以及艾略特,持股比例分别是17.5[[%]]、17.24[[%]]、14[[%]]和7[[%]]。
2016年2月4日,艾略特以公开信形式致函东亚银行股东,称该行股东一直长期承受着管理不善且固步自封的行政管理团队,导致该行基本财务和营运表现疲弱,独立少数股东投资回报差劲。艾略特认为,东亚银行董事会应考虑通过竞价程序,探索以适当的溢价*东亚银行。随后,东亚银行正式以公告的形式回绝了艾略特的卖盘提议。
2016年7月18日,艾略特又根据香港《公司条例》,针对东亚银行以及多数董事(其中包括东亚银行行政总裁兼主席李国宝)提起有关不公平损害的诉讼,并已经提交给香港法庭。指控主要包括东亚银行公司治理问题、管理层是否适应现代发展、银行盈利能力是否弱于同行等。
同日,东亚银行表示,艾略特的目的和以往一样显而易见,就是试图迫使该行卖盘。事实上,艾略特一方面指其利益受到不公平损害而作出指控,一方面却在清楚知悉东亚银行的具体情况下增持该行股份,做法并不寻常。
2017年7月4日,艾略特将东亚银行股份增持至8[[%]],并表示,作为长期股东,相信若东亚在企业治理与整体管理上作出根本和重大改善,有潜力释放其巨大股东价值。东亚发言人则表示没有回应。
相信,艾略特对于东亚银行的追击行为仍未结束。
而对于韩国三星而言,艾略特也犹如噩梦。自2016年以来,持有三星股份0.62[[%]]的艾略特就一直反对三星控股第一毛织公司和三星建筑交易公司的合作事项,建议其拆分为两个公司。大半年过去了,2017年4月,三星方面表示,在评估了控股公司结构后,公司决定驳回艾略特的提议,公司结构调整面临的风险和挑战性环境无益于提升股东价值,维持长期业务增长。
那么,没有搞定韩国三星的艾略特此次能否拿下Oncor呢?从目前的出价情况来看,巴菲特没有任何的优势。同时,艾略特本身就是Oncor母公司的债权人,如果被其他人收购,其中涉及的债权转化问题也十分复杂。所以,Oncor极有可能倾向于委身艾略特。