拙文/泰诺品金
6月16日-美国经济数据强劲、加以联储局鹰派立场，收水步伐较预期快，为美元带来支持，美汇重越97水平，尽管有指特别检察官将调查美国总统特朗普（DonaldTrump）有否妨碍司法公正，但黄金延续FOMC会议之后的颓势，COMEX8月黄金期货收跌1.7[[%]]，报1254.60美元/盎司，创5月24日以来收盘新低。
【基本面分析】
1.联储局鹰派立场，储局首次公布缩减总额约4.5万亿美元的资产负债表计划，步伐较市场预期快，最快2022年可缩表一半至2.2万亿美元水平。储局官员对今明两年的加息预期，与3月时一样，同为今年加3次（即下半年再加1次），以及明年再加3次。惟市场看法与储局不同，利率期货显示，9月及12月加息机率分别只有21[[%]]及46[[%]]。
2.路透社调查发现，21间受访一级债商中，有14间认为储局将在9月会议中宣布缩表，首年缩表规模将达3,000亿元，至明年底达5,000亿元，其余受访者则认为12月宣布决定。储局过去曾表示，若该央行缩表5,000亿元，相当于加息两次。
3.美国6月10日当周首次申请失业救济人数23.7万，创三周新低；预期24.1万，前值24.5万。降幅大于预期，表明就业市场闲置进一步减少，这可能为美联储年内再次升息提供理据。美国6月纽约联储制造业指数19.8，预期5，前值-1。美国6月费城联储制造业指数27.6，预期24.9，前值38.8。
4.全球最大黄金ETFSPDRGoldTrust，6/15所持黄金量为853.68顿，较前日减少1.19吨
缩表进程的估算
按照美联储此次会议给出的“缩表”指引，假设经济始终保持良性扩张，美联储于今年9月份会议之后开始启动缩表，如果缩表持续3-5年，那么美联储缩表规模在2-3万亿美元，相当于加息50-80个基点。
1．美国的通胀水平
本世纪以来，美国通胀水平的均值为1.8[[%]]（按照个人消费支出PCE测算），目前该通胀水平在1.7[[%]]附近，已经接近历史均值。
2．美国中长期利率的走势
2000年至今，美国5年期国债名义利率均值为2.5[[%]]，目前该利率在1.7[[%]]-1.8[[%]]附近；5年期国债实际利率均值为0.6[[%]]，目前该利率在0.1[[%]]-0.15[[%]]附近。
2000年至今，10年期国债名义利率均值为3.2[[%]]，目前该利率在在2.1[[%]]-2.3[[%]]附近；10年期国债实际利率均值为0.6[[%]]，目前该利率在0.4[[%]]-0.5[[%]]附近。
3．QE的实际效果
美联储联邦基金利率从2007年9月至2008年12月，累计降息500个基点，之后维持零利率下限[0-0.25[[%]]]到2015年底，同期开展了3.6万亿的量化宽松（QE）。期间，美国5年期国债实际利率由峰值的4.24[[%]]最低下探至-1.67[[%]]，累计降幅591个基点；美国10年期国债实际利率由峰值的3.15[[%]]最低下探至-0.87[[%]]，累计降幅402个基点。
【技术面分析】
周四金价跌至三周低点，低见1251美元。就线路来看，周四金价再度长黑棒下跌，受制于月线1267美元，并失守50日与250日均线的1260美元关卡。美联储实施加息之后，黄金暴跌，尽管加息已在预期之中，但美联储或将在年内启动缩表，并公布了缩表细节，对黄金形成较大的压力，连日来已跌破1270、1260关口，1250关口也岌岌可危，就技术指标日KD与4小时KD皆来到低档，但仍未有明确翻多迹象，日内仍有再测试1250美元机会，除非重新站稳1255美元，才可消除再测低疑虑，料支撑1250、1246美元，压力落1255、1258、1260美元。
黄金操作策略
策略一；建议上方触及1257-1260附近空单进场，止损1265，目标1248
策略二；美盘首次刺穿不破1249.3，1250-1253多单单进场，止损1247，目标1257
策略三；美盘首次刺穿1249.3，回调至1252-1255空单进场，止损1259，目标1244.6
附： 彩蛋推送牛股：603033/002552
