上日回顾
国际现货黄金周四（6月1日）在触及一个月高点后下挫，美市盘中最低下探至1261.11美元/盎司，盘面抛压明显，但多头也在不断反攻，金价仍受到200日均线的支撑。日内公布的美国私人部门就业数据ADP增加了25.3万个岗位，符合经济预期，作为非农就业的前瞻数据，预示了周五即将公布的非农就业数据将会比较强劲。美国上周初请失业金人数结束此前连续四周下滑趋势，不过仍然低于30万。数据显示，美国5月27日当周初请失业金人数增加1.3万至24.8万，前值修正为23.5万，预期23.9万。ADP就业数据的强劲使黄金因此承压。
昨日现货黄金于1271.70美元开盘，全日最高位1271.70美元，全日最低位1261.20美元，全日波幅达10.50美元，收盘于1267.60美元。全日下跌4.10美元。现货白银于17.33美元开盘，全日最高位17.36美元，全日最低位16.98美元，全日波幅达0.38美元，收盘于17.27美元。全日下跌0.06美元。
基本分析
油价升跌互见，布兰特原油下跌，因担心主要产油国产量上升，令全球供应过剩问题加重，但美国原油小幅上升，因上周美国原油库存跌幅超过预期。美国原油收高 0.04 美元，报每桶 48.36 美元。布兰特原油收低 0.13 美元，报 50.63 美元。两份原油合约在盘后交易中下跌，未能保住早盘美国原油及汽油库存骤降带来的提振。美国能源资预料协会(EIA)数据显示，上周美国原油库存减少640 万桶，超过预期的减少440 万桶。在美国夏季驾车高峰季开始前，上周汽油库存亦骤降。
英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍指出，民间就业服务机构ADP就业数据公司和穆迪旗下的Analytics周四(6月1日)联合公布的数据显示，美国5月ADP人数增加25.3万，大幅超出预期。由于ADP数据被视为非农的风向标，此次数据或许暗示，两天后非农数据也将传出意外惊喜。援引的数据显示，美国5月ADP就业人数增加25.3万，远高于预期值18万，前值从增加17.7万修正为增加17.4万。根据ADP报告，美国5月商品生产行业就业人数增加4.8万(4月为增加1.2万)；建筑业就业人数3.7万(4月为下降0.2万)；制造业就业人数增加0.8万(4月为增加1.1万)。数据还显示，服务业新增就业人数增加20.5万(4月为增加16.5万)；贸易/运输/公用事业就业人数增加5.8万(4月为增加0.5万)；金融服务业就业人数增加0.7万(4月为增加0.2万)；专业/商业服务就业人数增加8.8万(4月为增加7.2万)。据ADP报告显示，美国5月1-49名员工的小企业新增就业人数为8.3万，4月为6.1万；50-499名员工的中型企业新增就业人数为11.3万，4月为7.8万；500名员工以上的企业新增就业人数为5.7万，4月为3.8万。分析师平均预期美国5月ADP将增加18万，此次公布的数据远超分析师预期。ADP就业数据通常被视为美国政府公布的非农就业报告的风向标，素有“小非农”数据之称。
ADP就业数据公司副总裁Ahu Yildirmaz评美国5月ADP报告称，5月ADP就业数据表现非常强劲，专业/商业服务就业人数增幅创2014年以来最高水平。这或许暗示了劳动力市场全面强劲。穆迪首席经济学家詹迪评美国5月ADP报告称，就业增长非常强劲，目前的就业增长速度几乎是吸收劳动力增长所必须速度的3倍。企业面临的最大挑战将是劳动力短缺。美国劳动力市场的持续增强，表明第一季度经济增速放缓可能是偶然因素；幷强化美联储6月继续加息的共识，调查显示，美联储6月加息概率已升至100[[%]]。虽然美国一季度经济增速修正值仅为1.2[[%]]，但零售和工业产出数据的良好暗示，美国二季度经济或将有所好转，幷对美联储6月加息构成强劲支撑。
美联储此前发布的全国经济状况褐皮书显示，从4月初到5月底，美国劳动力市场持续收紧；大多数地区都出现劳动力不足的情况，这种状况涵盖各种职业。初请失业金人数是反映其国内劳动力市场状况的指标之一，统计的是第一次申请领取失业金的人数。美国就业市场情况是美联储重点关注的指标之一，若美国劳动力市场向好，将为美联储加息提供支撑。美国政治紧张局势一度拖累美元全线下挫;美联储褐皮书显示美国经济适度增长，但美元一直处于低迷，美元弱势之下，很明显的体现在黄金白银上，黄金多空防守与1260一线。晚间小非农的大幅利空，黄金短线下挫，但动能幷不足，紧接初请利多，随即淡化了黄金空头动能，加之ISM利多，在多空争夺中，黄金价格走的平缓，不上不下，着实让人等的心急，但沉淀下来，晚间还是走出了我们晚间多的预期。且看后市如何交易。
英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍又指出，在今晚八时三十分，美国公布5月份就业报告相当重要。上次曾提过，目前的扩张周期持续时间在美国史上已经是第三长，去到第二季时国内生产总值可能会开始下滑至负数区域，从现在起美国经济可能会随时步向衰退。但过去八年来非农业生产力的增长微不足道，所以今次扩张周期市场对劳工的需求可能会有一些滞后效应，可能要待其他经济指标放缓一段时间之后，劳工市场始会开展下坡路。首先回顾上次就业报告，4月份非农业职位增幅强力反弹，猛增21.1万个高于今年到目前为止的月度平均增幅 18.5万个。失业率降至4.4[[%]]，接近10年低点，显示就业市场趋于紧俏。在休闲娱乐及酒店餐饮、医疗及社会救助与及专业及企业服务等领域，4月份就业均有明显增长。同期失业率下降0.1[[%]]，去到2007年5月以来最低水平，亦远低于美国联储局对实现充份就业所需失业率给出的最新预测中值。
平均时薪上升0.07美元或 0.3[[%]]，可惜之前几个月份的数据下修，导致4月份同比升幅降至2.5[[%]]，反为创下自2016年8月以来最小升幅(3月时为上升2.6[[%]])。此前有迹像显示，随着就业市场上闲置产能劳动力被吸收，薪酬正在加快上升。随着就业市场预料在今年触及符合充份就业的水平，职位增长可能放缓，因更多坊间迹像显示企业难以找到合格员工，这亦应会推高薪酬。不过当晚美元兑欧元反为低挫至约六个月最低水平，美元指数小幅收低，美债10年期孳息亦回降 0.01[[%]]。这样的市场反应似乎更像一个疲弱就业报告引发的效应，意味着市场对美国经济前路有不为人知的戒心。不过同期的非制造业(服务业)供应管理协会(ISM)指数从3月的55.2升至 57.5，远高于分析师预期的55.8。
数据还显示新订单分项指数攀升至63.2，创下自2005年8月以来最高水平。在近期公布的部份数据转弱后，ISM 服务业数据改善是令人鼓舞的迹像。由于服务业占美国经济近80[[%]]，这样的表现意味着美国经济不太可能会在第二季陷入衰退。但今次5月份非制造业供应管理协会报告要等到下周一公布，因此如果今晚就业报告展示出进一步强度的迹像，可能还需要下周一的 ISM 服务业报告来验证真强还是假弱，那时才可发挥提掁美元效应。特别是参考平均收入后可能更是如此，如果公布数字只有预期的0.2[[%]]，其他数字强劲亦将无用，因为此情况下联储局仍然不需要加息。但如非农业职位非常意外的差过平均预测之18.5万增幅，却可以直接打击美元。
入市策略：
本日波幅目标预测：
现货金：1250至1280美元。
现货银：16.80至18.00美元。
现货黄金：
计划一：在1250(美元)做多，止赚设在1270(美元)，止损设在1240(美元)。
计划二：在1280(美元)做空，止赚设在1260(美元)，止损设在1290(美元)。
现货白银：
计划一：16.80(美元)做多，止赚设在17.80(美元)，止损设在16.20(美元)。
蔡若瑜
香港 英皇金融集团 高级业务经理
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