上周回顾
国际现货黄上周(5月22日至26日)连续上涨之后，上周五(5月26日)延续阳线走势，保持1266一线收盘，本周金价局势仍有望再高。6月美联储是否会加息将直接关系到金银、美元的行情走势。自3月美联储加息以来，6月的加息概率就飘忽不定。从周四凌晨美联储公布5月FOMC会议纪要后，黄金的表现就能看出，暴涨暴跌俨然说明市场投资者已乱了分寸。
周一(22日)现货金价于1256.80美元开盘，周五(26日)当日触及全周最高价位水平1269.40美元，周三(24日)触及全周最低价位水平1247.60美元，全周波幅达21.80美元，周五(26日)收盘于1269.10美元，全周上升12.30美元。现货银开盘于16.97美元，周五(26日)当日触及全周最高价位水平17.38美元，周一(22日)触及全周最低价位水平16.84美元，全周波幅达0.54美元，周五(22日)收盘于17.35美元，全周上升0.38美元。
基本分析
中国 4月部分经济指标增速有所回落，引发一些人对经济稳中向好态势可持续性的担忧。事实上，经济数据的短期波动是正常的，对比基数，工作日变动等非经济因素都可能引致按年增速的变化， 强调中国经济稳中向好发展态势不可逆转。国际评级机构穆迪调降中国评等引燃市场担忧，导致包括中国股市和人民币在内的亚洲股汇市纷纷走软。中国财政部随后火线响应，从中国经济前景、政府直接债务水平、政府或有债务法律界定等方面分别予以批驳；其后国家发改委也跟进响应称，中国降杠杆工作成效显现，债务风险安全可控。另外，人民银行拟调整中间价形成机制，新增「逆周期调节因子」。 消息人士称，人行已于本周通知中间价报价银行修改人民币兑美元中间价的形成机制公式，在原有机制基础上，新增「逆周期调节因子」部分。报价行将于近期开始使用新的公式进行每日中间价报价。
英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍指出，在意大利南部西西里岛陶尔米纳召开的七国集团(G7)峰会于当地时间26日下午结束了首日的讨论，而在首日会议上，美国总统特朗普便展现出语不惊人死不休的态势，不仅“炮轰”德国，而且还将火力对准与会各国，要求各国下调关税。围绕焦点问题的反保护主义，美国与其他国家的对立未能化解；关于全球变暖对策，双方的讨论也未能弥合分歧。另一方面，各国就加强反恐对策达成一致，签署了有别于首脑宣言的其他联合声明。据美国白宫高官透露，特朗普要求称：“若美国的关税较低，则各国应保持同样水平。”幷表示若向美国产品征收高关税，美国将以同等税率的高关税进行对抗。
该高官就特朗普考虑到日本拟要求放宽进口汽车安全标准的想法进行了说明，对沿袭以往首脑宣言中写进的反保护主义的表述持否定态度。另一方面，据日本政府相关人士称，各国首脑就自由公正贸易及投资将带来利益达成了共识。安倍发言称：“自由贸易才是和平与繁荣的基础。”表示将通过跨太平洋伙伴关系协议(TPP)等，“谋求高水平的国际贸易规则”，强调G7应超越分歧，主导解决贸易问题。有关全球变暖对策，特朗普表示“环境很重要”，但另一方面又表现出谨慎态度称：“如果环境限制措施对就业造成影响，就有必要进行充分考虑”。各国首脑纷纷要求美国遵守规定温室气体减排目标的《巴黎协议》。
上周五(5月26日)，美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的周度报告显示，截至5月23日当周，对冲基金和基金经理增持COMEX黄金净多头头寸至三周高位。本周为投机客四周以来首次增持黄金净多头头寸。投机客还增持了白银净多头头寸，为六周以来首次。此外，投机客也增持了铜净多头头寸。数据显示，COMEX黄金投机净多头头寸增加47738手，至117661手，为三周以来最高水平，自上周触及的两个月低位反弹。全球最大的黄金ETFSPDR Gold Trust截至5月26日黄金持仓量持仓量与上一交易日持平，至847.45吨。全球最大的白银ETFiShares Silver Trust截至5月26日的白银持仓量与上一交易减少29.43吨，至10,605.56吨。
英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍又指出，上周一欧盟各国政府就英国脱欧的谈判计划达成共识，表示除非英国同意解决其对欧盟欠款问题，他们不会就英国脱欧后的贸易协议开始协商。英国之外的 27 个欧盟成员国部长在布鲁塞尔开会，签署了一份统一策略授权，并指派欧盟执委会代表各成员国在英国6 月8 日大选后启动脱欧协商。据上月就分阶段协商框架计划， 只有在第一阶段就公民权利及预算等问题「 取得重大进展」后，才会讨论英国首相文翠珊希望与欧盟达成的自由贸易协议。消息继续反映英国脱离欧盟谈判之路很棘手，欧盟执委会刻意找碴则英国政府将疲于奔命，6月8日大选后还要应付苏格兰寻求独立公投以留在欧盟之问题，英镑兑欧元疲弱是自然发展，未必与恐怖袭击有关。
另周三见前任美国联储局主席贝南克表示，日本央行或需通过允许通胀率升逾央行的物价目标，来配合日本政府的新财政开支计划。暂时允许通胀率超过目标，将有助维持债务与国内生产总值(GDP)之比率保持稳定。还表示日本央行不能排除需要采取更多宽松措施的可能性，日本的人口老化及人口减少意味着它的均衡利率有可能为负数，这将导致通胀率推向自标的实现进程推迟云云。消息反映日本央行高度倾向维持超宽松的货币政策，亦有动机寻求弱汇率政策，因此日元相对欧元的疲软势头可算明显。上周五这个交叉盘拆仓令日元一度回强，但不肯定这能否持续。联储局将在6月14日作出利率决议，然而在这段时期内可获得的经济数据有限，美国第二季国内生产总值在7月28日才公布。美国第一季国内生产总值增长(修订)只达至1.2[[%]]，而且消费开支增长只有 0.6[[%]]。截至 4月份，零售数据只温和反弹，消费物价指数年率回落。5 月份零售及消费物价指数将在联储局议息当日公布，能否说服联储局官员相信第一季的疲弱只是暂时性，将是一个疑问。
目前CME利率期货数据反映投资者预期美国联储局在 6月会议加息25个基点的机率仍超过 80[[%]]，尽管周中联储局会议记录显示决策者认为再次加息前，要审慎等待进一步的证据指向近期经济数据疲弱是暂时性。美汇指数仍在近期的低点徘徊，但澳元、纽元及加元走势各自发展。此外，上周中加拿大央行维持指标利率不变，虽然指出前景继续存在不确定性，但认为加拿大经济进行调整以适应油价下滑的过程基本完成，近期的数据带来信心，并指向第一季经济增长非常强劲。尽管3 月通胀下滑，央行认为只是暂时性，而且偏低的通胀已是央行预期之内，与目前产能过剩的情况相一致。考虑到近期加拿大面对的不利因素，央行的声明实际上表达了一定程度的信心。加拿大将于周三公布第一季国内生产总值， 上两个季度的年率分别达至3.8[[%]]
入市策略：
本日波幅目标预测：
现货金：1260至1272美元。
现货银：17.00至18.00美元。
现货黄金：
计划一：在1260(美元)做多，止赚设在1272(美元)，止损设在1252(美元)。
计划二：在1272(美元)做空，止赚设在1260(美元)，止损设在1280(美元)。
现货白银：
计划一：17.00(美元)做多，止赚设在17.80(美元)，止损设在16.60(美元)。
蔡若瑜
香港 英皇金融集团 高级业务经理
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