现货黄金开始出现“寒来暑往”，7月前反弹迹象明显
过去五年黄金的季节*易模式与更长期的历史趋势发生背离。
上图为衡量资产在给定时间内创季节性高点（100）或低点（0）最大趋势的指数。
当前该指数在年底就已触及低点（黄线代表的5年周期），而非在1月（深蓝色代表的15年周期）或8月（浅蓝色代表的30年周期）。
根据历史数据，9月份黄金的回报率最高，因印度为排灯节和第四季度婚礼季做准备而进行大量购买活动。
然而，过去五年这种情况发生变化。
2012年1月至2016年12月期间，黄金1月份的表现最为强劲，平均回报率达到5.3[%]；其次是8月，回报率为2.3[%]。9月份的回报率则为负1.3[%]。
通胀支持黄金上涨
美国4月CPI和PPI双双较上年同期上涨，利好被视为对抗通胀工具的黄金价格前景。
中印黄金需求强劲，矿产料下降
根据世界黄金协会（WGC）的数据，第一季度印度黄金首饰需求同比增加16[%]；中国金条和金币需求大幅增长30[%]，至105.9吨，为纪录第四佳季度表现。
展望未来，金价或受到矿产稳步下降的支撑。未来五至十年，来自当前正在运作的金矿的产量料将急剧下降。
WGC报告指出，2012-2016年，NYSE Arca金甲虫指数成分公司的资本支出萎缩65[%]，这无疑会挤压供应链，并有助于金价走坚。
现货黄金投资者无所畏惧
短期而言，黄金面临一系列逆风，包括美元走强，名义利率上升以及股市表现稳健等。
“恐慌指数”VIX逼近纪录低点，部分投资者也许会认为这将削弱黄金。
风范老师认为在这种环境下，高质量的黄金生产商将获得盈利，收入和现金流将出现改善。国际现货黄金市场也将面临一次改革走势，或许不会出现“变盘”这么严重的条件，但黄金投资中期阶段应该时刻警惕黄金抄底的机会。如果你在投资路上一直迷茫，可以找到风范本人，每天朋友圈更新金银油策略及技巧，欢迎前来学习咨询。
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作者简介：一个有态度的分析师，策略家，财经时评人。
