导读： 有一个国家经济出现了一个“奇怪”的现象：流通现金总量意外超出了央行预期。与此同时，银行存款增速正在放缓，令银行业流动性吃紧。而这背后的原因居然无人知晓......
印度经济出现了一个“奇怪”的现象：流通现金总量意外超出了央行预期。与此同时，银行存款增速正在放缓，令银行业流动性吃紧。
数据显示，2015-2016财年，印度流通现金总量增加了15.4[%]。此前一个财年，流通现金总量的增幅仅为10.7[%]。
这一高增速似乎有违多数典型驱动因素。这些因素中比较关键的有：通胀走高(开支增加)、零售或房地产行业(可能出现大笔现金支付)的交易量升高。在印度，地方选举等其它因素也会导致流通中的现金短期增加。但2015-2016财年通胀水平较前一年并未升高，而房地产等部门的总交易额一年中大部分时候是下降的。
与此同时，这样的流通现金增速也远远超出了印度同期的经济增速。印度央行(Reserve Bank of India)行长拉古拉姆·拉詹(Raghuram Rajan)指出，流通现金规模比预期多出75亿至90亿美元。
彭博社的报道说，拉詹上周曾将原因解释为：选举开支。这一说法此前只会被私下谈论。拉詹表示：
“选举前后，公众手中的现金的确会增加。至于原因，你们可以猜想。我们也在猜想。你们会看到，这种现象不仅仅发生在即将举行选举的邦，也发生在相邻的那些邦。”
新德里媒体研究中心主席若奥(N. Bhaskara Rao)指出，花钱和送礼品拉选票是一种惯常的做法。该中心曾在2014年就这一问题发表了一份报告。去年，印度东北部的比哈尔邦(Bihar)举行了选举，那是印度最贫穷的邦之一。本月以及下个月，又将有五个邦的选民前往投票站。仅这五个邦就有2.29亿人口，比巴西总人口还多。
野村控股(Nomura Holdings Inc.)驻孟买经济学家瓦尔玛(Sonal Varma)表示，选举中也有大量开支被用于更加合法的活动——从雇人挨家挨户游说到购买媒体广告。但他同时指出，流通现金大增也很有可能是出于完全不同的原因，比如农村地区经济增速快于预期，但缺乏可存款的银行。
据印度财经媒体Mint报道，虽然地方选举或许能解释流通现金短期增加的现象，但无法说明为什么这种现象会持续。数据显示，2015-2016财年伊始至去年11月，流通现金每周平均增速保持在9[%]至11[%]之间。去年11月中旬，增速大幅升高至14[%]，自那之后便保持在12[%]至15[%]之间。
报道说，没有明确答案可以解释这一现象。现有的一些解释得到了数据支撑，另一些则没有。在宏观层面，一个可能的解释是城市地区消费需求上涨。少数人士拿出的证据显示，城市地区需求可能在近几个月进一步增强了。如果城市地区出现更多的现金开支，这有可能对流通现金增长作出部分解释。比如，行业数据显示，宝石和珠宝产量在2015-2016财年尤为突出。
另一个与流通现金增加有关联的数据是，自动取款机(ATM)取款总量在增加。2015年4月至2016年1月，自动取款机取款总量为21万亿卢比，而上一财年同期为18万亿卢比，2014财年同期则为20万亿卢比。农村地区也可能存在一些潜在因素，比如收益转移、非正式渠道借款或者黄金兑现。但这些都不能明显从数据中看出来。
银行业人士认为，流通现金增加是流动性趋紧的关键原因。印度央行很可能将通过降低存款准备金率来加强流动性。
当今世上，能够主导国际油价变动的人，除了俄罗斯总统普京，还有这位年仅30岁的沙特副王储萨勒曼。他已控制沙特能源和军队命脉，曾扬言不惧油价下跌，表达要扛过低油价的决心。冻产协议的最大障碍非他莫属！
据CNBC报道，随着4月17日多哈“冻产”会议越来越近，国际市场对此次各产油国达成石油冻产协议的期待颇高。然而分析师们纷纷预计，控制了沙特能源领域和军队命脉、年仅30岁的沙特副王储萨勒曼（Mohammad bin Salman）或许是此次多哈会议达成冻产协议的最大阻碍。
对于此次多哈会议，无论是OPEC产油国还是其他产油国家都希望能够达成冻产协议，以此来稳定国际油价。事实上，自2月沙特、俄罗斯以及众多其他国家率先同意参会以来，油价已经出现了上涨。现在，能够主导国际油价变动的人，除了俄罗斯总统普京，还有这位年仅30岁的沙特副王储萨勒曼。
萨勒曼一直对此次多哈会议持批判态度。虽然无论如何会议到最后都会达成某种协议，但分析师们却认为，达成“有意义的”协议的希望很渺茫。原因在于，萨勒曼此前在接受彭博社采访时曾坚定表达了沙特的立场，除非全球大型产油国（尤其是伊朗）都参加多哈会议，否则沙特不会参加。
萨勒曼表示，“沙特考虑冻产的前提是伊朗、俄罗斯、委内瑞拉、OPEC产油国以及所有大型产油国都采取冻产。”他还表示，沙特并不惧怕油价下跌。分析师认为，萨勒曼的此番言论表明了他要“扛过”低油价的决心。
而伊朗已经明确表态，确定参加4月17日举行的多哈会议，但是不会冻产。目前伊朗已经成功摆脱国际社会的制裁，正在全力重返国家原油市场，目标是一年之内将日均产量在目前的320万桶基础上再增加100万桶。
花旗银行大众商品研究主管莫斯（Edward Morse）分析称，此次多哈会议并不会产生什么大家期待的结果，结果很可能是，沙特还会继续表示冻产时机尚未成熟。
“冻产涉及一系列因素，沙特有理由说，伊朗没采取冻产所以沙特也不会冻产。但我认为沙特的策略仍是趁油价低抢占国际市场份额，因为沙特不去占领，就会被其他产油国占领。”
加拿大皇家资本市场首席大宗商品策略师克罗夫特（Helima Croft）认为，萨勒曼就是多哈会议最大的阻碍。克罗夫特预计各产油国都将争取达成协议，因为各国都已经深感低油价之痛，更面临着预算暴跌以及可能发生的债务评级下调。然而，克罗夫特也表示，此次多哈会议要想达成统一协议的话，伊朗需要来到谈判桌前，并达成沙特能够接受的石油产量协议，“但这相当困难”。
美银美林全球大宗商品和衍生品研究主管布兰奇（Francisco Blanch）表示，伊朗“有一点点可能”会同意达成某种协议，可能是略高于该国目前320万桶石油产量的产量限额。
沙特会不会参加多哈会议，最后决定权在萨拉曼手里，而沙特对于冻产协议是一个极为关键的国家。路透社专栏作家罗素（Clyde Russell）认为，唯一可行的折中方案或许是，沙特和其他产油国认可伊朗应该被准许先恢复到制裁前的出口水平，然后必须加入冻产行列。
副王储萨勒曼近日还宣布，20年后，沙特将不再主要依赖石油。如果这一愿景成为现实，沙特将彻底改变自上世纪30年代第一口油井喷出原油以来的经济面貌。
沙特经济和发展委员会目前正在制订“沙特阿拉伯王国愿景”。该愿景包括“国家转型计划”等文件，不久将公之于世。“国家转型计划”的核心内容包括：沙特将创立2万亿美元的世界最大主权财富基金。该基金将纳入沙特最有价值的资产，包括国家石油公司——沙特阿美公司；*沙特阿美公司股票，并将这个“石油巨头”转型成为工业集团。此外，沙特还准备调整补贴，对能源、软饮料以及奢侈品征收增值税等，在2020年前增收1000亿美元以上。
“国家转型计划”不仅是沙特提振经济的重要举措，也是沙特为应对“后石油时代”挑战而作出的明智决策。所谓“后石油时代”，是指新能源、可再生能源快速成长和发展时期，也是石油替代产品的培育、成长和发育时期。
低油价下的严酷现实让沙特清醒地认识到，石油生产国并不具有控制油价的主动权，单纯依赖石油也无法抵御世界经济波动带来的巨大风险。与其为“冻结”产量或核减份额等问题争吵不休，还不如起而行动，根据国情适度调整原油产量和出口，着力推进非石油经济的发展。
目前，全球大约有12个国家收入的第一来源是石油。沙特的“国家转型计划”，彰显了沙特经济转型的坚定决心，具有启示意义。
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