2017-2018，对于中国来讲，没有什么悬念，只有一个事，要找回丢失的人民币定价的锚。能不能花18个月时间从根子上稳住人民币汇率愈发严重的贬值预期。现在看来，比想象的要难，时间上恐怕也要显著超出。
外汇储备是什么？外汇可以粗略理解为【外国钱】。而我国的外汇储备就是央行贮备的外国钱，这些钱很少作为现金存起来，更多的是世界各国的债券，例如我们中国的东西卖到美国，（或者说他们来中国买东西的时候），拿到的是美元，企业拿到这些钱后，会到中国人民银行去兑换人民币。央行就会印很多人民币给中国企业，并把获得的美元储存起来，这些储存的钱，就是外汇储备。
中国的外汇储备在2016年经历了史上第二大降幅。据央行数据，2016年12月末外汇储备余额为3.01万亿美元，相比上年末下降3198亿美元。不过，中国外汇储备余额在全球各国中仍是最高的。中国的外储投资通常偏重于债券，尤其是美国国债。据美国财政部数据，2016年末中国持有美国国债1.05万亿美元，约占当时外储余额的35[%]。2016年中国减持美国国债1877亿美元，这一举措在于获得美元流动性，应对人民币贬值压力。
2012年以来最大的变化是人民币资产的价格。虽然同是6.8的汇率，但资产价格恐怕早飙升到天上去了。上海去年中期拍的那个地王，七、八个篮球场那么大一块地拍110亿人民币，按照当时官定汇率6.7折成美元，在美国、日本、欧洲能买什么东西大家都清楚。日本东京银座核心商圈的公寓单体价格也就6万人民币/平米，在中国对等物业标的价格可能要翻个倍。为什么房价过高会产生人民币贬值压力？
简单举个例子算笔账大家就明白了：如果把国内的一室一厅卖掉换成美元，可以在空气清新，四季如春的加州买个学区别墅的话，很多有“国际视野”人肯定会选择卖房换美元。这就是高房价引起人民币贬值压力的逻辑。
【来去自如风声轻，江南点金文末留白】
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