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人民币市场化波动性提升,“保持稳定地位”被首提

作者/财经E点通 2017-03-07 15:30 0 来源: FX168财经网人物频道

“坚持汇率市场化改革方向,保持人民币在全球货币体系中的稳定地位。”3月5日,国务院总理李克强在作政府工作报告时指出。业内人士表示,这一表述与去年12月中央经济工作会议提出的“要在增强汇率弹性的同时,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”有所差异,“保持人民币的稳定地位”是政府工作报告首次提及。

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招商证券首席分析师谢亚轩对第一财经记者分析指出,最新表述可以理解为,一是指向人民币市场化,二是人民币国际化。

全国政协委员、中国人民银行副行长易纲4日在参加全国政协经济界小组讨论间隙表示,中国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币、有管理的浮动汇率形成机制,符合中国国情。过去多年的实践证明,对国民经济发展、对世界贸易稳定都是比较成功的。“我们决不会以贬值来促进出口,决不会打货币战,因为中国是一个负责任的大国。总体来看,我们政策取向是,保持人民币在合理区间内基本稳定。”

资本项下债市开放程度提高

在去年12月14日至16日中央经济工作会议召开期间,正值人民币汇率遭受较大贬值压力。2016年12月16日,在岸人民币跌破6.95关口,离岸人民币跌至6.94,均创下当时最大跌幅; 不到4个月,多项数据已反映出外汇市场趋稳迹象。3月6日公布的人民币对美元中间价报6.8790,较上周五的中间价6.8896上调106点。

“人民币汇率、外汇储备变动、结售汇差额、跨境收支差额等,都共同指向外汇市场形势趋向稳定的迹象。1月份发布的各种数据可以清晰看出这种变化。过几日外汇局将发布2月份外汇数据变化,外界将看到形势向好趋势更加明显。”3月5日,国家外汇管理局局长潘功胜在接受采访时表示。

谢亚轩指出,当前形势下,人民币在经常贸易项下的使用虽然仍有一定提高空间,但已经可以和中国的大国地位相称。而资本和金融项目目前未完全放开,涉及到资本和金融项目的中国债券市场开放2017年可能会得到长足发展。

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潘功胜4日在全国政协经济组小组讨论的会场外,回答第一财经记者提问时也印证了债券市场的开放。他表示,最近两年来,中国在债券市场开放方面走得还是比较快的。债市大开放是金融市场对外开放的一个重要组成部分。

潘功胜指出,下一步在债券市场对外开放方面还有很多工作要做,包括软性的环境建设,能够帮助债券投资者在境内的投资界面更加友好和方便,包括债券市场的基础设施的互联互通,债券市场的信用制度、信用评级、会计制度,税收制度等等。

此外,从商业银行业内人士处获悉,除了资本账户下超过500万美元的海外支付(此前为5000万美元),包括组合投资或海外并购等直接投资,必须上报地方外汇分局批准;今年1月外汇局发文要求商业银行严控内保外贷对外担保履约两条政策外,目前并没有针对流出端新的趋严措施。

易纲5日也表示,人民币的稳定地位在过去十年明显上升,未来还将维持这种态势,对各大货币有弹性但又总体稳定;随着中国综合国力特别是劳动生产率的提高,人民币未来的趋势会保持稳定和相对强势的特征。

市场化波动性提升

“坚持汇率市场化改革方向”是另一方向。招商宏观分析师张一平认为,提法含义变化可能体现在两方面:一是人民币市场化进程不能倒退,二是人民币汇率指数要保持稳定。

自2月20日起,人民币中间价定价机制微调,缩减一篮子货币汇率的计算时段,从原来的24小时改为15小时,即从下午4:30开始计算到次日早上7:30,避免了重复计算问题。

当前,人民币中间价定价机制仍采取“双锚制”,即中间价取决于市场供求变化以及境外市场的波动,前者通过每日下午4:30的收盘汇率体现,后者通过隔夜一篮子货币(30种)汇率的变化体现。

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“定价机制微调后,目前中间价的预测可以做到较为精确,基本吻合官方给出的计算公式,央行将进一步放手给市场。” 德国商业银行首席中国经济师周浩告诉记者。

谢亚轩也认为,人民币对美元的汇率将更加市场化。但他指出,市场是不断变化的,这要看内外形势的变化,很难预测。“如果2017年内外环境比较多边,可以推论今年人民币波动将比较大,但不代表单边对美元贬值。”

外汇市场人士谭翊飞则指出,“人民币会顺应美元加息的压力适度贬值,但在全球货币体系内仍会是稳健的货币。”

潘功胜3月5日在接受采访时表示,此前外汇市场受到一些短期因素影响,出现波动是正常现象。未来也会受到一些短期因素的影响,但是短期的波动都会回归到基本面。

他指出,中国目前经济处于中高速增长区间,随着我国供给侧结构性改革推进,未来我国经济增长将更有效率。经常项目顺差与跨境资本流入将更加稳定,外汇储备非常充裕,相信未来跨境收支的基础十分稳健。

值得注意的是,在政府工作报告中关于2016年的总结指出:“人民币汇率形成机制进一步完善,保持了在合理均衡水平上的基本稳定,维护了国家经济金融安全。”谢亚轩认为,这一句也十分重要,强调人民币市场化汇率形成机制在2016年得到了完善。

谢亚轩指出,这说明2016年参考货币篮子的汇率形成机制经过一年的试用比较有效,得到了肯定,在今年不会发生制度上的变化。因此全面看政府工作报告中关于人民币汇率应该是三句话:现有参考货币篮子不会变,市场化程度提升、人民币波动性提升,国际化程度提升。

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