沙特减产力度远超预期，油价为何未能冲高？
周三(1月25日)国际油价窄幅震荡，美原油3月期货目前交投于52.93美元/桶，布伦特原油3月期货隔夜微跌0.38[%]，收报于55.16美元/桶，自11月30日OPEC达成减产以来，市场信心持续回升，而沙特等OPEC国家基本如期执行减产计划，但2017年以来油价并未如期大幅上涨。
【减产目标和减产执行情况】 2016年年底，OPEC产油国达成了减产约120万桶/日的减产协议，新的产量目标为3250万桶/日，该协议的有效期为6个月，可根据未来的市场状况和前景，再延长6个月，是OPEC国家八年来首次联合减产；而包括俄罗斯在内的部分非OPEC产油国随后亦达成了减产55万桶/日的减产协议，其中俄罗斯减产30万桶/日，为OPEC(石油输出国组织)与非OPEC达成15年来第一个全球减产协议。累计减产力度为175万桶/日。 沙特目前已经超额实施减产计划，将产能控制在1000万桶/日下方，俄罗斯亦已经减产12万桶/日，参加减产的国家目前至少累计减产130万桶/日，而且上周末OPEC亦在维也纳成立了减产监督委员会。 不过令人奇怪的是，国际油价在2017年1月3日小幅冲高后至一年半新高后便遭遇空头反扑，美油主力合约最高曾触及55.24美元/桶，为2015年7月以来新高，但此后一直在50.5-54美元之间震荡，在OPEC产油国不断公布超预期减产状况的刺激下，亦未能再创新高；究其原因，主要是当前油市仍存以下五大利空
利空一：利比亚大幅增产 据利比亚国家石油公司主席Sla1月24日透露，利比亚目前产油量为71.5万桶/日，为3年来的最高水平；利比亚境内所有主要的石油出口线路都处于开放状态；利比亚石油行业需要1000-1200亿美元的投资；料2017年年底产油量将达到125万桶/日。 从这方面来看，近利比亚一个国家，就可能增产67.5万桶/日，这抵消了超过减产协议三分之一的减产量。 利空二：两伊出口大幅增加 伊朗*了超过1300万桶在海上储存的原油，利用OPEC减产之机夺回被西方制裁前的市场份额，并寻求新的买家。伊朗海上储存的原油数量降至1640万桶，10月初数量为3960万桶。在该数值大幅削减之前，该水平在2016年几乎不变。该数据显示，去年初海上储油规模为2970万桶。 虽然伊拉克正在执行减产，但伊拉克南部的原油出口水平在2016年12月一度达到纪录高位的351万桶/日，2017年1月1日至16日降至325万桶/日。 利空三：俄罗斯年底会大幅增产 俄罗斯减产只不过是权宜之计，可能会借减产之际大幅检修设备，推升国际油价，然后下半年的大幅增产，获得更多的利益，这意外着油市实现真正的供需平衡还有很长一段路要走。 利空四：美国原油钻井数上周增幅创四年来最大，页岩油正卷土重来 据美国油服贝克休斯上周六(1月21日)公布的数据显示，美国截至1月20日当周油服贝克休斯总钻井总数上升35口至694口，前值659口，其中石油钻井数增加29口，创近4年来最大增幅。 数据还显示，美国截至1月20日当周油服贝克休斯石油钻井总数为551口，为2013年4月以来最高，前值522口；在过去34周当中，活跃钻机数有30周是增加的，总计增加了235个，是活跃钻机数自2014年中以来最大的一波回升。 利空五：原油期货多单创三年新高，平仓风险加剧 截止1月17日当周，对冲基金和其他基金管理机构总共将布伦特、美国原油期货和期权净多仓增加了5800万桶，达到了8.34亿桶的纪录高位。 鉴于以上五点利空因素，而且油价自2016年2月低以来，已经上涨逾一倍，油价的下行风险正在加大，美油下方重点关注50美元整数关口的支撑。
山人提醒广大投资朋友们，短线关注库存数据的变化，周三(1月25日)凌晨出炉的数据显示，原油库存增幅稍大于预期，汽油库存和精炼油库存数据则大幅增加，一般情况下，EIA原油库存数据会与API原油库存数据同方向变化，为晚间的EIA原油库存数据埋下了一些隐患。
