尽管金价去年年底大幅下调，但黄金仍跑赢美债和美元，黄金矿股更以54.57[[%]]的涨幅成为年度最佳资产。紧随其后的是大宗商品和白银，分别录得25[[%]]和15.02[[%]]的涨幅。黄金则上涨8.56[[%]]，这是自2012年黄金上涨7.1[[%]]后首次录得正增长。
近期彭博调查显示，交易员看涨黄金的情绪达到2015年年底以来的最高水平，而欧美的地缘政治风险和强劲的黄金需求都将成为推高金价的主要因素。除了即将到来的新年推高黄金需求增加需求，2017年金价都会受到负利率的支撑。
笔者认为，虽然金价在短期内会因加息预期上升而承压，但由于通胀水平增长速度超过联邦基金率的增长速度，实际利率（扣除通胀率后的联邦基金利率）不断下跌，金价将在2017年升至1350美元/盎司。此外，黄金价格被过度低估也将成为利好黄金的因素。自从美国大选以来，美股上涨6.5[[%]]而黄金下跌7.6[[%]]，这意味着，与标普500相比，黄金价格被过度低估，且目前金价被低估的程度至少创下10年来最高。
从技术上分析，黄金仍出现超卖，这一点从市场情绪也可以看得出来。如图所示，金价仍低于均值一个标准差，目前已经回到60日均值附近，但仍有进一步上涨空间。标准偏差（历史波动率）显示的是一组数据与平均值的离散程度，数据越分散，偏差也就越大。
金银从上月中旬一来，走单边已经持续了近一个月，黄金更是破掉一千二大关，白银也是触及17美元。从走势上来看，黄金白银都还没有出现拐点，也就是说从图形上来看，黄金白银依旧是多头趋势，那么是不是咱们还是买涨呢？不，任何一种图形的变化转折，都不是预设好的，多头走势变化为空头的过程，肯定是行情走出来的图形，那么图形什么时候开始往下拐，这是咱们值得考虑的。上周的ADP，非农都没有成功的反转黄金白银的势头，那么本周的初请失业金会不会产生这种效应，让金银由此回头而去。笔者是坚定看空本次初请的，利多美元，利空金银，也相信，金银势头回就此发生反转。
同样是基于全球经济的不确定性，黄金价格的震荡因素依然存在。就算是金价上涨的2016年，金价波动的可能仍然很大，踩点失误的话很容易亏损。但总体来看，金价上涨的可能性会更大，建议大家近期多留意国际形势和金价波动，逐步小笔买入。
还是像我们之前说的，不要花太大成本去投资黄金，作为锦上添花就好，毕竟2017年黄金下跌的理由依旧存在。作为投资者，在复杂的投资市场做好风险控制，才是投资的重要原则。
文丨孔方有理（macd126）
