朋友懊恼地跟我说，今年，我既没有猜中开头，也没有预料到结尾。
是啊，谁能预料的到呢——2016年是以股灾始，以债券暴跌终结的。
10月底以来，长期国债期货主力合约就持续暴跌，导致国债收益率持续走高，10年期国债甚至少有地突破了3[%]！资产荒瞬间就变成了“钱荒2.0”。
这让我想起了任正非提出的一个可怕预言——“经济危机可能即将到来”！他指示华为“一定要降低超长期库存和超长期欠款”。这分明是要冬眠的节奏啊！
任正非或许是没看错的，国家统计局今日公布的数据显示，11月CPI同比上涨2.3[%]；PPI同比上涨3.3[%]。11月CPI再度触及年内高点。
其实在9月份我国PPI已经结束了连续54个月下行趋势，由负转正，而10月份CPI同比上涨了2.1[%]，重新回到了2时代。通胀预期已经在抬头，“蒜你狠”已经卷土重来！而7月底中央首次提出的“抑制资产泡沫”，最近已经表现的非常明显——央行货币政策正在向稳健回归。
不用经济学家们预测，我们也能感受到物价在往上走。前几天公司的采购经理跟我说，最近几个月大宗原材料成本涨的厉害，她想去开个股票账户炒炒有色股。
有这个想法很好，但有点天真。股票价格既与上市公司的盈利水平有关，也取决于市场整体的资金成本。但是这两样，现在我没有看到一样是好的。做遍全球生意的华为公司都要降低长期库存和长期欠款，准备勒紧裤腰带过苦日子，我不知道A股还有哪家上市公司日子比华为还要好过的？谁能给员工发出人均58万的年薪？
资金成本还在持续上升。估计很多同学是不听《新闻联播》的，最近中央媒体在宣传什么？在宣传控杠杆、防泡沫、防风险！落实到行动上，上海银行间同业拆借利率，各期限包括7天、14天、6个月、1年等等，都在攀！升！
今年有N多资金流入债市，因为债券市场资金收益和成本明显倒挂，它们赌将来资金成本会继续走低，现在来看这些“傻钱”都赌错了！现在连特朗普都明确反对耶伦大妈的QE，那轮1.725万亿美元的货币大放水，伤害了无数的中产阶级、中小企业主和失业工人，让穷人更穷，富人更富，也直接导致了占领华尔街运动。
“核心还是钱太多了。”朱云来最近再次强调了他5年前的观点，在他父亲总理任期内中国广义货币M2还是个小个头儿。
“就是钱太多了。才会造成产能过剩、库存过剩、杠杆居高。成本为什么高？成本也是因为放的货币太多，本质上是通胀现象，是由货币的总量推动成本上升”。朱云来在新华网演讲中直言不讳地说，中国货币多了40亿元！”
货币不是水，它落在地上不会均匀洒开。它是蜂蜜，专门在供需失衡的地方聚集成一个个鼓包，对于中国来说，今年这个鼓包就是楼市。
这也是决策者们始料未及的。必须疏通这个鼓包，就像外科医生消融病人体内的血栓那样，所以必须抑制资产泡沫。
央行的态度已经发生了微妙的变化！7日央行通过逆回购操作净回笼现金1500亿元，创下了一个月单日净回笼的新高！年底了，资金面很脆弱，央行通过中期借贷便利（MLF）和公开市场操作，小心翼翼地维持着这紧张的弱平衡，以避免钱荒的重演，导致制造业等实体经济严重缺血。
央行心里知道，无论是对于人民币保持币值稳定，还是控杠杆，都需要把手里的绳子稍微拽紧点。11月份外汇储备又跑了691亿美元，这是连续5个月外汇储备规模减少。而国内外现在经济回暖的预期也有所改善，海外市场的利率也止跌反弹了，谨慎点，总是没错的。
硬币有两面，这种谨慎抬高了资金价格，它对于股票市场和债券市场来说，都不是什么好事。
尾声：
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