中国债务问题到底有多严重？是“高枕无忧”还是“岌岌可危”？如何防范中国债务风险?显然已是困扰政策制定者与市场人士的重要话题。今年中国发展高层论坛上，同样有不少围绕中国债务风险的讨论，观点激烈碰撞之下，有关上述问题的讨论更加辩证与深入，笔者通过对部分观点进行总结与分析，试图理清思路，为化解中国债务风险提供有益建议。
首先，中国是否有债务风险，其主要体现在哪里？中国社科院李扬团队的资产负债表显示，虽然中国债务整体可控，但仍有一定风险，主要体现在：一是整体债务增长过快。2008-2014年，中国经济整体债务占GDP的比重，从170[%]上升至235.7[%]，6年上升了65.7个百分点。剔除金融机构，中国实体部门债务占GDP比重从2008年的157[%]上升到2014年的217.3[%]。可以说，无论取何种口径，中国杠杆率增长过快都不可回避，需保持高度警惕。
二是非金融部门杠杆率过高。2008年之前，中国非金融企业杠杆率一直稳定在100[%]以内，全球金融危机后，加杠杆趋势非常明显，非金融企业杠杆率由2008年98[%]上升到2014年的149.1[%]，扣除地方政府融资平台债务，杠杆率提高到123.1[%]，高于美、英、德、日等对比国家情况。
除此以外，IMF曾在2015年8月发表的对中国的年度第四条款磋商报告(2015 ARTICLE IV CONSULTATION)中提出，危机以来中国社会融资总量与私营部门信贷额均增长过快，信贷/GDP已经超过BIS信贷缺口（credit gap）并在国际比较中处于高位，值得警惕。此外，IMF警示，未来中国债务风险是否可控在于能否推行改革，使得未来五年中经济保持中高速增长，IMF认为，如果不推行改革，中国经济增长率将在2020年跌至5[%]左右，届时负债率将会显著提高。
对于上述中国债务增长过快、非金融企业债务过高、以及增长大幅下行会加重债务负担等基本事实，中国决策层的基本基调是整体债务风险可控，局部风险特别是企业债务过高风险值得警惕。例如，去年中央经济工作会议上，去杠杆位列2016年经济工作五大内容之一；中国副总理张高丽在此前中国发展高层论坛主题演讲中提到防范金融风险，特别是对于可能出现的股市、汇市、债市、楼市风险，要高度重视防止交叉感染。
中国央行行长周小川在中国发展高层论坛上坦言中国企业债务偏高存在风险，认为“十三五”要大力资本市场的发展，减少企业对于借贷杠杆的依赖；全国人大财经委副主任吴晓灵在论坛上提出，中国的整体债务率并不严重，只是企业债务偏高，结构优化后，风险并不大；中国银监会副主席王兆星则表示，中国的金融风险是可控的，当前拨备覆盖率已超过180[%]，完全可以覆盖不良贷款。银行业资本充足率达到了13[%]以上，有能力抵御可能出现的风险。总之，整体而言，中国决策层对于债务风险的判断谨慎偏乐观的。
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