美联储在六七月加息的预期越来越浓，形成世界范围的美元荒，这才刚刚开始，就已经有两个新兴市场货币接近崩盘，一个是尼日利亚奈拉，一个是沙特里亚尔。
全球货币危机或将临近
5月19日美联储公布4月偏鹰派的议息会议纪要，抬高了加息预期：如果经济数据直指第二季度增长加速，且通胀和就业不断改善，美联储就有可能在6月加息。纪要显示：“大多数与会者判断，若后续数据符合第二季经济加速增长、劳动力市场状况持续走强以及通胀进一步迈向委员会所设2[%]目标等条件，那么委员会在6月上调联邦基金利率的目标区间可能为合适之举。”
而此后美联储成员的表态，更是让这种预期愈加浓烈，费城联储主席哈克周一表示，美联储应该在6月中的政策会议上加息，除非在这之前的数据显示，美国经济正脱离正轨。此前波士顿联储主席罗森格伦对英国金融时报表示，美国经济“接近全面达到”美联储加息的条件。5月27日，耶伦也表示，该国经济继续好转,未来数月可能是合适加息的机会。
由于石油价格下跌，尼日利亚的外汇储备正在消耗殆尽，市场一片恐慌，纷纷抛售尼日利亚奈拉，以获取美元。尼日利亚政府呼吁国内不要因为美元储备下降而恐慌，但这没有阻止市场抛盘，远期奈拉汇率已贬值历史最低水平。
在无奈之下，在尼日利亚政府表示将放宽奈拉波动限制后，3月期奈拉合约短时间内贬值20[%]至297。前段时间，尼日利亚奈拉就曾非常接近该水平，说明投资者本身看空奈拉情绪严重。今年5月初，官员开始讨论给予奈拉更大波动空间时就已经是对于奈拉贬值预期的暗示。3月期奈拉汇率在官方言论公布后贬值50[%]，这等于宣布尼日利亚奈拉崩盘。
当一个国家的货币出现贬值，资本外逃时，政府一般都会采取资本管制，其实这时候政府大量收缴美元实行资本管制的负面效果导致越来越少的投资者把美元兑换成这些国家的货币。近期，沙特央行就沙特银行向客户违规出售美元/雷亚尔远期合约进行质询。美元对沙特雷亚尔盘中出现异动，一度快速下跌，不过随后收复跌势。沙特监管机构此前出台规定，禁止银行出售合约周期在4个月以内的美元/雷亚尔远期结构化产品。沙特央行为什么要这样做，因为石油价格下跌，石油出口收汇收入下跌，外汇储备大幅下跌，人们担心沙特央行可能取消里亚尔脱钩美元。而这样做的效果却恰恰于预期效果相反，更加刺激了人们抛弃本币的决心。
美银美林此前分析，如果布伦特原油均价跌破30美元/桶，那么沙特外汇储备下滑将加速到每月180亿美元，外储如此之快的下滑，会极大削弱沙特捍卫里亚尔汇率的能力。不过，目前油价已经上涨到50美元以上，这对目前已经焦头烂额的沙特政府无疑是个福音。
新兴市场为什么总是发生货币问题，因为他们的汇率不灵活无弹性，以固定汇率稳定金融市场，从而促进出口。但是固定汇率需要一定的顺差和国内财政的强劲作为基础，如果没有这个基础，资金就可能外逃，央行必须出售储备以维持固定汇率，但这样却进一步加剧了收支赤字，货币就更弱了。最终无奈之下放弃固定汇率实行浮动，但是外债较大的机构可能出现债务危机，本币贬值可能带来通货膨胀。
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这是世界几百年来货币危机的固定戏码，新兴市场这次一点也不例外。每当一个过去实行多年固定汇率的货币，如果突然出现本币贬值的预期，往往都是内部经济收益率下降的结果，资金流出是长期趋势。央行就变得很难，要么维持固定汇率，但是这不长久，要么早早让汇率浮动，但是某些国内的势力又不答应，因为汇率不稳，会带来市场波动。这是艰难的抉择。
