BEST黄金分析师：金钰
近期的时间标普下调评级，QE3预期，全球股灾，欧洲禁止股市卖空
过去的两周黄金发生了什么？黄金从1600美元一月来到了1800的价格。出乎许多分析家的认为，倒不是价格之高，而是来之则快。这样的黄金价格上涨已经说明了这么多不简单，交易高峰期。
我们不去讨论经济问题，但来快速回顾历史，这会让你看到，这一切其实联系在了一起。
欧债从7月续希腊之后蔓延至意大利和西班牙，7月20日两国的国债都已经超过了6%，上方的警戒线在7%。8月1日当周市场发现欧洲央行没有购买西班牙和意大利的国债，使得市场交易员“方寸大乱”，直接导致股市大跌，蔓延整个欧洲，波及亚太股市。
紧接着高盛将黄金12个月的目标价从1730调升至1860。
来说说之前所提到的QE3。6月底结束的QE2，市场上沸沸扬扬的争论着QE3的发行。值得注意的是，距离结束已经快接近两个月的时间以来，白宫、国会、美联储都没有一个明确继续扩大资产负债表的可能性。其中关键性的建议是“美联储可能用国债到期的资金来购买国债”。这也就是上就是理论上的“旧债换新债”。这和前两轮的QE是有着本质的区别，没有新鲜发行的钱币投到私有银行体系，因此严格意义上不能称之为“QE”。但是市场又需要这个样子的“QE3”来制造舆论，预期引入避险资金，类似于前两轮的预期下的市场变动。这是前奏。
减少赤字是本次美国解决内部的核心所在，使美元回流至本土是美国的最终战略，而需要通过的就是美债。在货币里，有避险天堂之称的日元和瑞郎已经在之前被提及被政府的干预，回避。那么只剩下具有货币属性的商品，黄金，而此时这一品种已经被资金推在了高位，美元的回流需要美债长期收益率的拉高。
这个时候标普做的美国降级举动和时间点，刚刚好。其规模影响之大实则影响了整个金融市场，并带来了连锁性的反应。周三欧股午后，主要股指开始跳水。消息称，继美国之后法国AAA评级也将不保。银行股大幅下挫。法、意和西班牙股市沦为重灾区。巴黎银行重跌7.4%。法国CAC 40指数跌1.4%，至3,132.17点。意大利股市跌2%以上，西股市跌1%。欧元汇率也大幅下滑。
欧洲股市一片惨像，隔夜影响亚太股市。全世界恐慌了，美国的股市也发生了距离的动荡，但是欧洲股市大跌的更加厉害，欧洲甚至出现连法国等国家也开始出现焦虑的状态。甚至下令禁止做空。也就是说，从实际效果来看欧洲的实际损失更加严重。 大家注意，在标普降级前，华尔街已经开始做空自己了。和欧洲的禁空令不同，美国这边这时重量级人物巴菲特跳出来说话了，这无疑给了股民一记定心丸，道琼有效止跌，标普降级对美国有多少影响？美债依然受到青睐，果然美债的短期收益率降至新低，
根据中国外管局数据的统计，中投持有的3.2万亿元的外汇储备中，70%仍然是美元资产。作为美债的第一持有主体，中投持有的美国国债达到11598亿美元，占比高达12%，甚至比美联储高出2个百分点。
美国财政部公布的最新数据，中国5月末持有美国国债数量达1.16万亿美元。以1.16万亿美国国债持有量计算，最低下跌20%，将会损失2300亿美元，折合人民币1.5万亿元。这意味着，平均每个中国人手中约有1100元钱蒸发。
美债问题只是美元回流的一部分，剩下的是在欧洲的美元回流。显然这波黄金的是非美货币所推动的，而美国本土的多数对冲基金，以美元套利交易为主，先购买一定比例的美国国债，再向银行进行贷款抵押放大3-4倍资金杠杆倍数，再投资大宗商品型对冲基金，这些基金将新增资金全部买涨黄金同时，以上述头寸向银行抵押融资拿到30%“额外”资金，购买8月19日到期的黄金沽空期权，执行价格多在1570-1580美元/盎司附近，每手沽空黄金期权的成本约只有14美元，远低于买涨黄金期货的持仓成本。
时间上又刚刚好，美债在拉升，黄金将进入调整期，白银跟随。
黄金，上方将上攻1800上方，不排除新高1821，白银上方40.8左右，可布局中线空头头寸。
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来源：BEST黄##资网
