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澳元/美元展望

澳元兑美元在2006 年第二季度有所走高，太平洋地区经济基本面的改善是背后主因，黄金以及贱

金属出口的持续繁荣也带来利好。消费者情绪同时有所改善，因而推动房屋市场复苏。最后制造业

重新高速运转，通胀压力也回来了，澳储行被迫加息25 点，完全符合我们此前的预期，进一步提振

澳元。不过近几周在纽元的拖累下，澳元有所回落。不论如何汇价仍位于今年低点0.7050 上方，且

最高触及0.7800，季度内增长了10.5%。

经济的进一步改善也许会迫使再次加息

尽管年内已经加息25 点，但由麦克法兰领导的澳储行可能有理由在近期再度有所动作，主要原因仍

是较预期强劲的经济增长带来了通胀压力。官方统计局将季度GDP 增长年率预测值从3%下方上调

至3.1%，虽然房屋市场仅仅在缓慢复苏，但仍有其他一些因素支持经济增长，失业率降至低点4.9%，

雇员得以为自己争取到更好的报酬，薪水持续增长，加上房屋市场也开始有所起色，消费者乐于扩

大开支，4 月零售销售数据佐证了这种趋势，当时月率大涨了1.1%，远远高出前值0.4%。同样传

来喜讯的还有制造业，普华永道最新公布的澳大利亚制造业表现指数6 月有所改善，整个季度的表

现也相当稳健，结果显示12 个领域中有10 个出现增长。制造业和零售业并驾齐驱的前进很可能进

一步推高通胀，而当前消费者物价年率已经到达3.7%高点。考虑近期刚刚加息，澳储行可能至少休

整一个月才会有所动作。但有一点是确定无疑的-依照目前的增长趋势央行年内肯定要至少再加息一

次。夏季一般生产力有所下降，等到秋季生产力加速增长，澳储行或者在9 月就有足够理由加息。

中国经济增长持续

中国经济持续扩张，第二季度GDP 增长达到11.3%，创下12 年高点。尽管政府已经采取了抑制措

施，中国经济依旧保持两位数的速度增长，在这种强劲势头下，除非政府采取剧烈措施，否则增长

不太可能大幅放缓。如此强劲的增长使得中国超过英国成为世界第四大经济体。如果这样的扩张数

据继续下去，那么原材料商品的需求将保持旺盛。而澳大利亚有近水楼台之便，又是世界最大矿产

生产国，预计将继续受到中国进口商的青睐。年内预计澳洲的原材料出口将保持旺盛，进而令劳动

力市场保持火热。

黄金等商品需求继续支持澳元

接近下半年，中国经济强劲势头带来的稳固买盘需求继续支持黄金以及其他贱金属价格，尽管第二

季度初投机卖盘短暂占据上风，但最终被压制下去，黄金价格一度跌落24%，至550 美元/盎司，但

当前又反弹到600 美元/盎司上方，现报636 美元/盎司。此轮涨势令不少市场人士猜测随着通胀继

续升温，黄金价格将涨到800 美元/盎司，第一季度市场就曾出现过这样的猜测。铜和银也不甘落后，

涨回到第二季度前高点。在过去几周涨势中，铁矿石和钢铁等澳大利亚出口拳头产品也得到强劲支

持，这样一来制造业得到提振，出口繁荣，劳动力市场势必火热，最终经由工资的增长带来通胀压

力，从而迫使澳储行加息。此外黄金价格的上涨本身也吸引市场买入澳元。

结论

考虑当前各方因素，自此前比预期提早加息至5.75％后，澳储行下半年还有多次加息空间。预计未

来6 个月的劳动力市场将保持火热，经济继续稳健增长，澳储行行长麦克法兰还将继续对抗通胀。

加上黄金和贱金属价格可能进一步走高，澳元有很大上涨空间。唯一的负面消息似乎就是贸易赤字

的持续扩大了，但随着全球需求带动出口增长，贸易赤字的改善应该只是个时间问题。

技术展望

在第二季度的展望中我们对澳元做出了乐观预期，认为“澳元兑美元可能处在一个转折点，有可能强

劲上涨重回2005 年9 月12 日高点0.7762”。果然汇价在5 月11 日涨到0.7791 高点，之后反转，

跌至0.7300 以下，但迄今又有所反弹，回到0.7500 附近。自从2004 年2 月涨到0.8003 后澳元兑

美元一直在盘整，目前的问题是盘整将何时结束？2004 年2 月20 日当周汇价触及0.8003，之后就

作势形成一个对称三角形形态，预计此三角形顶点将出现在2008 年11 月 – 即三角形开始形成后

的247 周。汇价通常在整个形成期走到2/3(247*2/3=124 周)或者3/4(247*3/4=185 周)时突破，即汇

价有可能在2006 年6 月23 日至2007 年8 月31 日期间突破。6 月当然已经过去，目前任何时间都

是潜在突破期。另一方面，三角形突破一般经过(a-b-c-d-e)五个浪，之前已经完成了四个，当前可

能就处在第五浪，因此汇价可能将跌向三角形趋势线支持(0.7100 附近)，若突破成功，汇价将可能

滑向2006 年3 月低点0.7014。当然也可能发生另一种情况，即汇价上破三角形上方阻力线(0.7750

附近)，届时汇价将有望重返2003 年3 月高点0.7989。

该贴最后一次修改时间为：2006-08-07 12:25:02

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