07/21金價持續下滑，美貨幣政策成市場懸念

周四金價繼續受投機性沽空盤打壓，振蕩下行，周四盤中最高上摸644.90美元/盎司，最低下探628美元/盎司，報收629.10美元/盎司，較前個交易日大幅下挫15.80美元，日跌幅2.45％，日K線呈一根吞噬前一根中陽線的中陰線形態。周四白銀盤中最高上摸11.32美元/盎司，最低下探10.88美元/盎司，報收11.04美元/盎司，比前個交易日大幅下跌17美分，日跌幅1.51%，日K線也呈一根振蕩下行的小陰線形態。周四美元指數最高上模86.50,最低下探86.12,報收於86.27,比前一交易日小幅下跌22點，日跌幅0.25%,日K線呈現一根持續下滑的小陰線形態。

     周四原油盤中最高上模73.50美元/桶,最低下探72.05美元/桶,報收於73.08美元/桶,比前一交易日小幅上漲42美分，日漲幅0.57%,日K線呈現一根均線密集區振蕩的十字線形態。19日油價因汽油庫存意外增加曾遭遇拋盤打壓。20日油價的部分漲幅源於美國路易斯安那州煉油廠問題，交易者預期市場將呈現大量波動態勢，同時關注是否有以黎衝突升級的消息。如果20日不出現地緣政治方面的新消息，市場將因19日利空的汽油數據而進一步下調。多數投資者更為關注看跌消息。如果油價下挫，將引發場內恐慌情緒，導致更大規模的拋盤出現。因油價自14日觸及記錄高位78.40美元/桶之後，回落至當月低點。交易者預計市場將關注更多來自中東地區局勢的消息。目前既無跡象表明以色列或其反對者有意結束戰鬥，也沒有消息暗示周邊產油國將會卷入此次衝突或影響伊朗石油出口。因此預計油價將呈大幅震蕩走勢。

多數美聯儲(Fed)官員的加息立場似乎正在逐漸松動，至少從措辭上看是這樣。在6月28-29日的會議上稱，未來可能需要的加息力度與時機將取決於通脹和經濟增長兩方面的變化，而這些變化將在今後公布的數據中得到反映。Fed主席伯南克19日在向參議院銀行委員會闡述其對貨幣政策的看法時重申了這一看法。19日，即在為期兩天的在國會發表陳述的第一天，伯南克告訴參議員，他預期經濟增長將放緩。他表示，雖然通脹的水平及風險上升，但正在放緩的經濟應該能控制住通脹壓力。至於這對利率政策而言意味着什麼，伯南克稱，Fed必須具有前瞻性，對今後將公布的數據保持敏感。伯南克講話的措辭聽起來似曾相識，但仍令市場中的一些人士措不及防，因為市場此前一直預期，在人們公認通脹壓力抬頭的形勢下，伯南克的態度會更為強硬。投資者對伯南克講話作出的反應是下調了對Fed 8月份加息的概率預期。但華爾街各大銀行的經濟學家卻反其道而行。多數交易商一段時間以來一直預期Fed將在9月份會議上最後一次加息，將利率從5.25%上調至5.50%，而現在，多數一級交易商則估計8月就是Fed最後一次加息的月份，之後利率將保持不變到07年。只有少數人依舊認為Fed會進一步將提高利率上調至5.50%以上，主要是為了抵禦通脹威脅。伯南克的講話對利率前景缺乏清晰的指引是有意而為的。他想為Fed在8月8日會議上的決策留下餘地，在決定是否需要再次加息前對盡可能多的數據加以分析。另一方面，伯南克對利率前景的含糊表達也反映出作出加息的決定變得有多麼艱難。人們對Fed在本輪加息周期的現階段過度加息的擔憂已真真切切地得到體現，且還有多種不同力量的綜合作用。目前的利率政策正處在一個可被描述為對經濟增長為中性或稍具抑制作用的範圍內。事實是，從多個指標來看，經濟增長動能總體在放緩，表明看來，這似乎說明應當保持利率的穩定。但通脹壓力繼續增大，從理論上而言，這需要進一步收緊貨幣政策。

伯南克稱，為了實現價格的穩定，Fed不想過度采取緊縮措施。但他同時警告稱，央行官員們防止價格壓力抬頭的任務依舊緊迫。若抵禦價格壓力不力，Fed可能就會面臨這樣一種局面，即不得不在今後采取力度比最初的需要更大的措施來抑制價格壓力。但Fed自04年6月以來已連續17次加息。然而，其中有相當一部分加息措施的效應尚未在經濟表現中得到充分體現。因此，如果經濟增長已經在放緩，且通脹水平基本上被認為反映出了經濟的真實狀況，那麼現階段通過推高利率來解決近期一系列通脹數據令人不快的問題可能會導致經濟增長進一步大幅放緩，而這並非是決策者們所希望看到的。如果Fed以往的利率緊縮周期可作為參考的話，那麼經濟衰退可能是加息過度帶來的切實威脅之一。

堪薩斯聯邦準備銀行行長霍恩19日在奧馬哈發表講話時指出，貨幣政策的作用具有長期和可變的滯後性。他表示，不僅要考慮目前正在采取的行動，而且要通過評估過去的緊縮措施來考慮還要在多大程度上采取進一步的措施。霍恩也未就Fed下一步的行動提供太多指引。在伯南克和霍恩之前，其他央行官員也發表了擔心加息過度的言論，他們中有Fed副主席科恩，達拉斯邦銀行行長費舍爾和舊金山聯邦準備銀行行長耶倫。正是這種複雜的形勢令決策者們難以決定下一步該如何行事。伯南克表示，估測過去的加息措施有多少已被經濟所消化是在大量的定量分析和大範圍的統計和曆史數據基礎上作出的判斷。

伊朗首席核談代表拉里賈尼周四表示，伊朗承諾在下個月對六國提出的旨在解決該國核問題的一攬子方案給出正式的回應。他稱：“六國一攬子方案需要時間來加以研究。我們已經決定在8月22日公布我們的觀點。”因伊朗遲遲沒有給出答複，美、俄、中、英、法、德六國7月12日下午在巴黎外長級會議決定將伊朗核問題重新提交聯合國安理會。法國外長杜斯特·布拉齊在會後宣讀的一份聲明說，伊朗對於六國外長6月初提出的暫停濃縮鈾活動一攬子新建議“沒有表現出任何準備認真討論的跡象”，“我們別無選擇，只好決定重新回到聯合國安理會，啟動兩個月前已經暫停的有關程序”。

目前市場對以色列黎巴嫩之間衝突的緊張情緒有所緩解，而目前並未有新的信息使得市場陷入恐慌中。美元疲弱的前景，使得市場不敢過分看空。黃金目前交投的空間相當廣闊，從5月份的高點730.50美元至6月份的低點542.45美元。投資者密切關注美元走勢及中東局勢發展狀況。在投機性賣盤的沽壓下，金價可能繼續下探，而跌破640美元支撐位後，金價短期的走勢再次轉弱，因此未來幾日金價還將可能向下試探620美元區域的支撐。但連續的大跌也讓市場殺跌動能得以大量釋放。短線可能需要進一步在30日和60日均線之間盤整。從操作策略上來看，短線逢高沽空；中長線投資者，逢低逐步勻速吸納建多倉。上方壓力640美元，下方620美元及610美元為新的支撐帶。

今日（0721）操盤指導：

黃金於609－636之間振蕩發展，白銀於10.40-11.40之間振蕩發展。

目前市場呈現多派基金多空博奕的跡象，金價銀價將會波幅擴大，速度加快，請投資者需嚴守止損點。欲知更及時更詳細和更具操作性的指導建議，請和資深投資顧問聯系http://www7.blog.163.com/-PnTq.html http://huangjintouzi.blog.163.com/  MSN:huangjintouzi@hotmail.com QQ:365689510  劉  021-28102616

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