上周现货金开盘在915.05美元/盎司，最高至918.40美元/盎司，最低至880.20美元/盎司，报收于886.30美元/盎司。下跌28.75美元或3.14%。

上海黄金延期开盘在200.74元/克，最高至201.19元/克，最低至195.16元/克，报收于197.29元/克。下跌3.45元或1.72%。

白银延期开盘在2945元/千克，最高至2950元/千克，最低至2824元/千克，报收于2881元/千克。下跌64元或2.17%。

上周回顾：

受周末猪流感扩散引发投资者担忧情绪，以及欧银官员发表负面言论导致市场风险厌恶情绪升温，现货黄金上周一开盘走高。

但由于近期全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust表示，其截至4月24日的黄金持仓量降至1,104.45吨，较其4月9日触及的历史最高纪录1127.68吨减少了23.23吨。SPDR的减仓消息或许会给市场人气带来一些不利影响，限制金价之上涨动力。现货金上周一、周二持续走低。

上周三，美国商务部公布美国第一季度GDP初值萎缩程度超过预期。受累于出口和企业库存骤降。这支撑现货金再次触及900美元整数关口。但晚间美联储货币政策会议对经济持谨慎乐观态度，刺激美元急剧反弹，现货金因之承压，涨幅有限。

上周四和周五公布的好于预期的经济数据继续改善风险偏好，即使克莱斯勒申请破产的消息并未遏制市场乐观情绪，股市继续走高，现货金承压走低。

后市分析：

上周有关美国经济开始好转的经济数据频频亮相，即使猪流感和克莱斯勒破产的消息也未能打击投资者信心。

对于克莱斯勒破产，市场上早有预期。但对于美国政府而言，这不过是噩梦的开始。除了已经投给克莱斯勒(Chrysler)的45亿美元贷款，菲亚特(Fiat)收购克莱斯勒的交易原计划是需要政府再投入30亿美元，但奥巴马现在却要投入60亿美元。通用汽车上周一公布了重振方案。主要内容还是需要美国政府116亿美元的援助。

尽管世界卫生组织警告新流感可能出现“大流行”，但全世界感染猪流感病毒的患者大多症状较轻，这让人不免对世卫组织警告的严重程度产生怀疑。而且其上周对金融市场的影响着实有限。不过目前情况正在发生变化。猪流感的确诊病例的数量继续增加，并已扩散至中东和亚太地区，世界卫生组织也将全球警报的等级又上调了一级。因猪流感对经济复苏造成较大影响的担忧在很大程度上为金价提供支撑。

欧洲出现第三次央行限制出售黄金协议的可能性，挑动了金市神经，而国际货币基金会(IMF)料将参与这项有助支撑金市投资价值的计划。

欧洲多国央行先前已同意根据1999年起接连两项央行黄金出售协议(CBGA)来规范出售黄金数量，这是支撑黄金八年涨势的一大关键，协助金价升至突破每盎司1,000美元大关。

经过数月的不确定性，以及第二次CBGA下的年度售金量逐渐缩减之后，欧洲央行管理委员会委员魏霖克周二指出，欧洲央行打算更新这份预定9月26日到期的协议，此言令金市人士大受震撼。

IMF持有403.3吨黄金，去年已获准可以出售，以充实资金协助遭遇困难的经济体，而中国上周也公布2###年以来大量购买黄金的细节，两者都为官方售金的情势增添新变数。

但可以确定的是，最近几年各国的售金量越来越低。其他主要国家虽然不会如中国一样增加黄金持有量，但大幅抛售黄金的可能性也是小之又小。况且市场对于经济见底后的通货膨胀预期从未削弱过。

本周美国政府将公布银行业压力测试结果，市场对此持谨慎乐观态度。因为总体而言，美国银行业的季报远远好于预期。并且在美国政府实施一系列救助计划之后，金融危机最危险的时候——大型金融机构破差的时候已经过去，加之目前市场弥漫的乐观情绪，银行业压力测试结果对市场影响会比较有限。一方面，美国政府希望向纳税人表明，在同意向银行进一步注资之前政府会恪尽职守展开尽职调查。但与此同时，压力测试又不能过于严格，因为那样做会挫伤市场对银行体系的信心。信心比黄金更重要，投资者完全有理由相信市场将会##它想要的结果。

本周四，欧洲央行和英国央行的利率决议将受到市场关注。之前，特里谢曾经表示要实行量化宽松政策，但欧洲央行内部意见有重大分歧。不过相对于美国经济更多利好数据的出现，欧洲经济略显黯淡。市场普遍预计欧洲央行(ECB)将会降息25个基点至1.0%的纪录低位，但欧洲央行究竟是否会选择跟随美联储的步伐，采取诸如购买证券一类的非传统政策来提振信贷并刺激经济，分析师对此依然看法不一。但在降息的预期之下，本周欧元承压走低将不可避免。

总之，在市场对于经济见底的预期不断升温的情况下，风险偏好持续##改善，现货金中期承压下行之势未尝改变。鉴于本周有重大基本面消息公布，现货金下半周波幅将增大，并结束自864以来的反弹走势，继续创出新低。

技术面分析：

月线图中，4月金价继续收出一根中阴线。并且徘徊在5月均线（912美元附近）和10月均线（868美元）之间。10月均线向下击穿布林通道中轨，显示金价有继续下探的需要。但5月均线走平，且金价恰处于布林通道中轨则预示着5月金价将是持续震荡的行情。

周线图中，上周金价收出一根大阴线，有乌云盖顶之势。5周均线向下击穿布林通道中轨，10周均线宜显示出这种倾向。不过30周均线在连续两周走平后，开始上移至861美元附近。本周支撑861—864，强支撑846—856。阻力900—906，强阻力918—930。

从时间周期来看，从2009年2月20日当周金价最高点1005.85开始，金价持续下跌5周至883后，用1周时间反弹到967。然后持续下跌6周至864（4月20日当周）。再次反弹2周至918后开始下跌了1周。那么本周金价的下跌亦顺利成章。

预计周一（立夏）探底后反弹，周二震荡下行，周三（4月20日964以来的第13个交易日）小幅走高，周四（967以来的第34个交易日）冲高回落，周五（1006以来的第55个交易日）大幅走低。

操作上，今日国际金可在880-883区域做多，止损877。目标890。上破持有。关注878-880支撑。

上海黄金延期：可在195之下做多，止损193，目标198。上破198持有。关注193-195支撑。

白银延期：可在2840之下积极吸纳，关注2800-2850支撑。

（以上建议仅供参考，据此操作责任自负）

西安一得

2009-5-4

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