上周五（3月31日）欧元兑美元在亚洲市时段，开盘于1.2164后，小幅下跌至1.2150，随后上涨至1.1280当日高点。欧洲市时段，德国2月零售销售下降0.6%，跌幅大于市场预期的0.4%。欧元区3月消费者物价指数上升2.2%，较2月的2.3%下滑，且意大利将提升今年公共赤字预期至GDP的3.8%，消费信心指数自-10降至-11，主要是对失业及经济前景的担忧所致。欧元开始受压。并且市场预计美国市将公布强尽美国数据将，强劲的数据将提升市场对美联储继续升息至5%的预期，欧元兑美元从当日高点1.2180，跌至1.2080当日低点，大幅回调大约100点。尾盘，德国将于周一公布的PMI数据提前泄漏，德国3月PMI从2月的56.6强劲反弹至58.1，欧元兑美元反弹至1.2146。

美国市时段，美国密歇根大学3月消费信心指数终值为88.9，高于预期的87.0。2月工厂订单则增加0.2%，也小幅高于预期的0.1%。芝加哥3月采购经理人指数为60.4，大幅高于预期。尽管数据强劲，巩固市场对美联储将升息至5%的预期，但是没有大幅推动美元上涨，欧元兑美元仅小幅跌至1.2110水平整理。美元在强劲数据下未能大幅反弹的原因除了，美联储理事霍恩发表讲话，表示美联储利率水平已经接近中性，美国经济增长过快，以及就业增长今年将放慢等，对美元造成打击外，另外，月末、季末的资金流，及交易者的谨慎心理，也是限制美元汇价反弹的原因。上周五欧元兑美元汇价最高1.2180，最低1.2080，收盘1.2114。上周欧元兑美元汇价开盘1.2037，最高1.2180，最低1.1980，收盘1.2114。

上周五公布数据：法国05年公共债务占GDP66.8%。法国05年预算赤字占GDP的2.9%，04年为3.7%。2月法国失业率9.6%,与1月持平。法国05年预算赤字下降114亿欧元，至489亿欧元。法国第四季度GDP终值上修至季率提升0.4%，初值增0.2%。法国05年GDP增长达1.4%。意大利2月薪资月率上升0.6%，年率上升2.6%。意大利1月薪资月率上升0.5%，年率上升2.1%。意大利2月薪资月率升幅为05年1月来最大。意大利3月消费者物价指数月增0.2%，年增2.1%。欧元区3月经济信心指数升至103.5，2月为102.7。欧元区3月消费信心指数为-11，2月为-10。欧元区3月服务业信心指数为15，2月为14。欧元区3月消费者通胀预期降至16，2月为17。欧元区3月商业景气指数升至0.8，2月为0.61。德国3月IFO制造业预期指数为20.1，2月为19.8。美国2月个人收入上升0.3%，个人支出上升0.1%。美国2月核心PCE物价年增1.8%，预期中值1.7%。美国2月PCE指数持平，1月上升0.5%。美国2月PCE指数年率上升2.9%。美国2月核心PCE指数上升0.1%，1月上升0.2%。美国2月实际消费支出上升0.1%，1月上升0.3%。美国基于市场的PCE物价年增2.8%，核心物价年增1.5%。美国2月个人储蓄率为-0.5%，1月为-0.5%。纽约3月制造业采购经理人指数为378.9。密歇根大学3月消费者现状指数终值为109.1，2月为105.6。密歇根大学3月消费者预期指数终值为76，2月为74.5。密歇根大学3月1年美国通胀预期指数中值为3%，2月为3%。美国2月工程订单增加0.2%，1月减少3.9%。美国2月剔除飞机的非国防物品订单修正为减少1.7%，初值为下降2.3%。芝加哥采购经理人3月新订单指数为62.2，2月为54.9。芝加哥采购经理人支付物价指数为71.1，2月为71.6。ECRI美国3月24日当周经济领先指标涨至137，前周修正值为136.2。ECRI美国指标年成长率为2.3%，前周修正值为2.3%。达拉斯联储2月PCE物价指数均齐平均数年率上扬1.8%，1月增长3.1%。美国当周工商贷款减少42亿美元至1.081万亿美元。

本周的上半周，市场焦点在欧洲央行(European Central Bank)周四将召开的利率会议，市场普遍预期将会出现更强硬的加息言论，从而提升对欧洲央行进一步升息的预期。虽然近来有欧洲数据给欧洲央行提早加息增加变数，但不能完全排除欧洲央行周四加息的可能性，笔者认为，欧元上半周将继续走强。虽然，德国失业人数的上升令人失望，欧元区3月份CPI较上年同期上升2.2%，升幅低于2月份的2.3%，显示欧洲央行有理由将加息行动推迟到5月份。德国2月份零售额较前月下降0.6%，数据也为央行提早加息增加变数。但其他经济指标对未来通货膨胀发出预警信号，Ifo调查显示德国商业景气指数升至15年高点，因此市场也不能完全排除欧洲央行周四加息的可能性。并且欧洲央行官员近期表现的言论，显示欧洲央行本周四仍有加息的机会。卢森堡央行行长Yves Mersch上周四仍然表示，央行目前仍需要维持物价稳定，抑制通货膨胀。Ifo商业景气指数连续第四个月上升，并创下1991年以来的最高水平，德国经济强劲增长的信号正在与日俱增，欧洲央行的加息时间不仅将早于预期，加息幅度也将高于预期。即使欧洲央行不在下周会议上采取加息行动，笔者也不认为上半周欧元会跌，因为，欧洲央行行长特里谢仍将会利用此次机会，明确给出继续加息的线索，预计欧洲央行周四召开的新闻发布会，将会向市场传达更为强硬的加息信号。

尽管上周五美元反弹，但如果今日欧元兑美元能收在1.2110以上，欧元转势将得到确定。欧洲央行紧缩银根，升息的预期将利好欧元，预计欧洲央行将在06年升息至3.25%，目前为2.50%，不断缩减与美国息差。美联储在3月28日升息至4.75%后，市场预期美联储将在5月继续升息，而在6月再次升息的几率为30%。欧洲央行在3个月内将两次升息，将利率提升至2.5%。另外，法国大规模抗议行动将得到解决，法国总统希拉克最终向大规模抗议行动屈服，希拉克表示，在新的年轻人就业法案通过前将进行修改。笔者认为，虽然法国年轻人还有大规模的抗议行动将发动，但是问题不至于再扩大，这对欧元是个利多。目前一些央行已经开始有买入欧元的兴趣，欧元需求将开始增加，美元将承受更大压力。

今日15:55德国将公布3月RBS/BME制造业采购经理人指数，前值55.8，预测值58.1。上周德国PMI数据已经提前泄露，德国3月PMI将从2月的56.6强劲反弹至58.1。采购经理人指数（PMI）是衡量制造业的重要指标。考察制造业在生产、新定单、商品价格、存货、雇员、定单交货、新出口定单和进口等方面。若高于预期则对货币有较好的支撑作用，若低于预期但在50以上也属利好只是对货币不能构成支撑。

今日22:00美国将公布3月ISM制造业指数，前值56.7，预测值57.0。美国供应管理协会(ISM)3月制造业指数预计将适度增长，上周五一份对14位经济学家调查的中值显示，ISM 3月制造业指数将从2月的56.7升至57.0，显示工厂活动增长高于2月。芝加哥PMI从54.9大幅升至60.4，对ISM指数上升的预期增大，ISM 3月制造业指数将有机会升至59.0。

本周关注数据：周一：德国3月RBS/BME制造业采购经理人指数，美国2月营建支出，美国3月ISM制造业指数。周二，欧元区 2月生产者物价指数，欧元区 2月失业率。周三，欧元区3月服务业采购经理人指数，欧元区2月零售销售，美国3月ISM非制造业指数。周四，欧元区3月份零售业采购经理人指数，欧元区欧洲央行宣布利率结果，美国4月2日当周初请失业金人数。周五，德国2月未季调贸易帐，德国2月工业产出，美国3月非农就业人口，美国3月失业率。特别关注，周一的美国3月ISM制造业指数，周三的美国3月ISM非制造业指数，周四的欧洲央行宣布利率结果，周五的德国2月未季调贸易帐，美国3月非农就业人口，美国3月失业率。

今日关注数据：15:55德国3月RBS/BME制造业采购经理人指数，前值55.8，预测值58.1。16:00欧元区3月制造业采购经理人指数，前值54.5，54.7。22:00美国2月营建支出前值0.2%/月，0.5%/月。22:00美国3月ISM制造业指数，前值56.7，预测值57.0。

今日欧元关注数据及经济事件：（北京时间）

1、今日数据：

15:00 欧元区 3月RBS制造业采购经理人指数 前值54.5 ；预测值54.7
15:45 意大利 3月RBS制造业采购经理人指数 前值55.1
15:50 法国 3月制造业采购经理人指数 前值52.2
15:55 德国 3月RBS/BME制造业采购经理人指数 前值55.8，预测值58.1市场影响★
16:00 欧元区 3月制造业采购经理人指数 前值54.5 54.7 市场影响★★
18:00 法国 3月新车登记 前值0.6%/年
19:00 美国 美联储Kroszner讲话
22:00 美国 2月NAR未决房屋销售 前值-1.1%/月 ；预测值-0.5%/月
22:00 美国 2月营建支出 前值0.2%/月 0.5%/月 市场影响★
22:00 美国 3月ISM物价支付指数 前值62.5
22:00 美国 3月ISM制造业指数 前值56.7 ；预测值57.0 市场影响★★★

2、经济事件：

法兰克福 欧洲央行将与美国芝加哥联储召开联合会议(至0404)。

美国/加拿大 为利用日光节约照明时间,从4月2日14:00夏令时开始,将时钟快拨一小时(至1029)