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【研报分享】当我们在做因子正交化的时候，我们在做什么？

外汇老老法师发表于：9 月 16 日 22：00回复(1)

研报名称：《20190903-财通证券-“拾穗”多因子系列报告（第18期）：当我们在做因子正交化的时候，我们在做什么？》


投资要点：

因子剥离方法比较： 回归法 VS 分组法

  • 因子剥离方法通常有回归法和分组法两种。

  • 回归法操作简单、逻辑直观，但只能用于线性剔除，对于非线性部分的作用并不明显，且该方法受因子之间的相关性及因子本身的分布影响较大。

  • 分组法中性化效果更佳，但通常只能用于单因子剔除，对于多因子影响的剔除往往无能为力，且分组法无法与最终的组合优化相契合。

实证结果检验

  • 根据回归的正交化方法可以近似地看作是根据因子值进行综合打分，因子之间的权重由回归系数决定。

  • 在对子样本中的因子有效性进行检验时，正交化的样本选择通常颇具考究，欢迎感兴趣的投资者与我们共同探讨。

  • 后续我们还将针对行业因子的中性化展开讨论，欢迎感兴趣的投资者持续关注！

风险提示： 本报告统计结果基于历史数据，过去数据不代表未来，市场风格变化可能导致模型失效。

       

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