上次分享过一个价值投资策略~最近又看到一个，分享给大家~
格雷厄姆企业主投资法
“价值投资之父”格雷厄姆在其著作《The Intelligent Investors: A Book of Practical Counsel》（聪明的投资者）中提出了“积极型投资者”的股票选择的六条准则。这六条准则和对PE的限制共同构成了企业主投资法的七大准则。
格雷厄姆的投资策略核心大致可总结为：投资就是价值回归或者价值发现的过程。这个过程需要投资者通过财务分析，找出被低估的股票并持有，然后耐心等待到价值被发现的时刻。当股票价格回归到应有的价值时，投资者可抛售获利。
《聪明的投资者》中格雷厄姆企业主投资策略的原始描述：
第一、 财务状况：a.流动资产要大于1.5 倍的流动负债，并且b.对于工业企业，负债要小于1.1 倍的净资产。
第二、 盈利的稳定性：在过去五年总没有出现赤字（原文所说的《股票指南》是标普出版的一份月刊，主要刊登美国上市和未上市公司的财报信息、交易统计和一些深入分析）。
第三、 股息记录：有现金分红。
第四、 盈利增长：去年的盈利高于1966 年的盈利。
第五、 股价：不高于1.2 倍的有形资产净值。
企业主投资策略的通用版本
在格雷厄姆原书五条标准基础之上，后世剔除了一些例如1996盈利基准等一些细节要求，从而形成了如下7条更具操作性和普适性的调准，我们称之为格雷厄姆企业主投资策略的通用版本：
A．股票的市盈率低于市场平均水平
B．股票的市净率小于1.2
C．企业的流动资产至少是流动负债的1.5倍
D．企业的总借款不超过净流动资产的1.1倍
E．最近五年净利润大于0
F．最近一期现金股利大于0
G．盈利（TTM）大于三年前的盈利
企业主投资策略的中国化改造
结合中国投资市场的实际情况之后，在研究和回测中对部分原始标准进行调整：
B 改为：股票的市净率小于2.5
C 改为：企业的流动资产至少是流动负债的1.2倍
D 改为：企业的总借款不超过净流动资产的1.5倍
E 改为：最近五年至少四年净利润大于0
G 改为：盈利（TTM）至少为三年前的盈利的80%
我的回测
这次选的回测时间比较长，2013.6.1-2016.12.31，策略收益为47.19%，基准收益为27%~但我暂时还没有考虑现金股利，也许加进去效果会更好？。。
