首先，作为一个投行大佬，必须要学会Put on airs。
你做的不是PPT，是Pitch Book。
你不是在看Excel上的几个数字，你是在研究Financial Models，正在做的是Discounted Cash Flow Analysis 和 Leveraged Buyout Analysis，
你不是在抄上一次给客户拉业务的PPT，你是在做Precedent Transaction Analysis，
你不是在抄同行的PPT，你是在做Comparable Company Analysis 和 Comparable Transaction Analysis
……
OK，就是这种feel，我们说正题。
传统行业
市盈率PE 市净率PB 市销率PS 市现率PCF ，此处不赘述。
一般使用上述比率，倍乘不同的系数，做成通道，如下图。
一，电子商务：
P/GMV(市值/交易流水)、P/订单量、P/月活(MAU)。
净利润(E,earning)=收入(S，sales)-成本费用=月用户数(MAU)*单用户贡献(ARPU)-成本费用。
二，区块链技术：
1，NVT比率（数字货币市值/网络交易数量），
2，NVM 或 P/Metcalfe Ratio，基于每日活跃地址 （Daily Active Addresses，DAA）
原始梅特卡夫定律：NV~n?
广义梅特卡夫定律：NV~n^1.5
Odlyzko 定律（也称为Zipf定律）：NV~n*log n
该公式背后的逻辑如下：具有n个节点的网络中的唯一连接数可以表示为n(n-1)/2，其渐近地与n?成正比。
随着时间的推移，这个定律的一些变体被提了出来。 例如， Andrew Odlyzko等人注意到梅特卡夫定律评估了网络用户之间的许多潜在联系，而事实上，存在的局限性在于一个用户可以拥有多少有用的连接。 他建议使用n*log n而不是n?来估算n较大情况下的网络价值。他们同时也对原始定律有多处修改。 一些研究人员已成功应用该定律来描述Facebook和腾讯的用户增长和财务指标。
三，社交媒体：
P/月活(MAU)
与区块链类似。
参考：
1，创业公司的估值到底是怎么计算的？
2，【新股研究】IPO专题：估值方法简述及其在新经济企业估值中的应用
3，【华泰金工林晓明团队】估值因子在行业配置中的应用——华泰行业轮动系列报告之五
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4，Rethinking Metcalfe’s Law applications to cryptoasset valuation to-metcalfe-nvm-ratio-fd59ca3add76
