概述

本篇基于光大证券研报《基于阻力支撑相对强度(RSRS)的市场择时》，给出了RSRS斜率指标择时，以及在斜率基础上的标准化指标择时策略。

一、 阻力支撑相关概念

阻力位是指指标价格上涨时可能遇到的压力，即交易者认为卖方力量开始反超买方，从而价格难以继续上涨或从此回调下跌的价位；支撑位则是交易者认为买方力量开始反超卖方，从而止跌或反弹上涨的价位。

常见的确定阻力支撑位的方法有，布林带上下轨突破策略（突破上轨建仓买入，突破下轨卖出平仓）和均线策略（如超过20日均线建仓买入，低于20日均线卖出平仓）。然而，布林带突破策略在震荡期间出现了持续亏损，均线策略交易交易成本巨大，且在震荡期间的回撤很大。

二、阻力支撑相对强度（RSRS）

阻力支撑相对强度(Resistance Support Relative Strength, RSRS)是另一种阻力位与支撑位的运用方式，它不再把阻力位与支撑位当做一个定值，而是看做一个变量，反应了交易者对目前市场状态顶底的一种预期判断。

我们按照不同市场状态分类来说明支撑阻力相对强度的应用逻辑：

1.市场在上涨牛市中：
如果支撑明显强于阻力，牛市持续，价格加速上涨
如果阻力明显强于支撑，牛市可能即将结束，价格见顶
2. 市场在震荡中：
如果支撑明显强于阻力，牛市可能即将启动
如果阻力明显强于支撑，熊市可能即将启动
3.市场在下跌熊市中：
如果支撑明显强于阻力，熊市可能即将结束，价格见底
如果阻力明显强于支撑，熊市持续，价格加速下跌

每日最高价和最低价是一种阻力位与支撑位，它是当日全体市场参与者的交易行为所认可的阻力与支撑。一个很自然的想法是建立最高价和最低价的线性回归，并计算出斜率。即：

high=α β?low ?,??N(0,σ2)high=α β·low ?,??N(0,σ2)

high=α β·low ?,??N(0,σ2)

当斜率值很大时，支撑强度大于阻力强度。在牛市中阻力渐小，上方上涨空间大；在熊市中支撑渐强，下跌势头欲止。
当斜率值很小时，阻力强度大于支撑强度。在牛市中阻力渐强，上涨势头渐止；在熊市中支撑渐送，下方下跌空间渐大。
如图所示：


图片取自光大证券研报

三、阻力支撑相对强度（RSRS）指标择时策略

第一种方法是直接将斜率作为指标值。当日RSRS斜率指标择时策略如下：
1、取前N日最高价与最低价序列。（N = 18）
2、将两个序列进行OLS线性回归。
3、将拟合后的ββ

β

值作为当日RSRS斜率指标值。
4、当RSRS斜率大于SbuySbuy$S_{buy}$S<em>buy

时，卖出平仓。（Sbuy=1,Ssell=0.8Sbuy=1,Ssell=0.8$S_{buy}=1,S_{sell}=0.8$S<em>buy=1,S</em>sell=0.8

）

由于市场处于不同时期时，斜率的均值有比较大的波动。因此，直接采用斜率均值作为择时指标并不太合适。我们尝试下面的方法。

第二种方法是在斜率基础上进行标准化，取标准分作为指标值。RSRS斜率标准分指标择时策略如下：
1、取前M日的RSRS斜率时间序列。（M = 600）
2、计算当日RSRS斜率的标准分RSRSstdRSRSstd

RSRS<em>std

RSRS{std}

大于SbuySbuy

S<em>buy

S{buy}

，则全仓买入；若RSRSstdRSRSstd

RSRS{std}

小于SsellSsell

S<em>sell

S{sell}

，则卖出平仓。（Sbuy=0.7,Ssell=?0.7Sbuy=0.7,Ssell=?0.7

S{buy} = 0.7, S_{sell} = -0.7

）

注：benchmark和标的股票均为沪深300指数，尝试N取自10-30，M取自400-800，发现N=18，M=600时收益率最高。

该策略从2010-01-01至2017-12-15，开平仓35次，总收益186.67%，年化收益14.58%，胜率0.556，盈亏比4.568，最大回撤20.031%。

后记

下期将介绍基于RSRS标准分基础上的进一步优化。