陈晨点金：10.13早评大秦沥青、大秦白银、有色白银操作建议

　　导读： 页岩为何总打不死？原来油气公司还有最后一道防线，但现状很不乐观。2016年秋季调研显示，受调查的268家油气公司有13[%]愿意进行大规模资产重组，比2015年几乎翻了一倍。业内人士认为北美油气公司最痛苦的时期并非已过去，而是正在逼近。

　　近日，著名律所Haynes and Boone发布了基于2016年秋季市场情况的油气公司借款基数重估调研统计汇总报告。考虑到油气公司的借款基数额度直接关系到油气公司的生存境况，本文可以帮助各位投资者进一步了解当前油气资本市场的实际情况，并对有关油气公司的资产结构和融资环境有所了解。

　　页岩为何总也打不死？很大程度因为有借款基数的存在。对于油气公司，其申请破产保护的主因还是资本结构的非持续性，而由于直接财务原因（比如现金流断裂等）申请破产保护的较少。是否申请破产保护往往同油气公司的资本结构和现金流有紧密联系。鉴于债务融资是油气公司最核心的现金来源渠道之一，且基于借款基数的可循环信用额度贷款（简称revolver）又是当前债务融资中最为依仗的方式之一，因此revolver往往对油气公司的日常运营及资产重组有重大意义。

　　目前，油气公司的融资渠道主要是股权和债权融资。而债权融资主要分为类信用卡的可循环信用额度贷款（一般当前revolver的期限是2-3年，而且利息很低，在2-3[%]左右），以及中长期的债务（当前利息较高，一般在6-13[%]）。Revolver能让企业随时获得现金，用于支付企业管理成本和部分急需现金的情况，比如在现金不足的时候，从revolver中提取现金支付中长期债务的当期现金利息等，从而避免违约，企业也可以随时偿还这部分现金借款。而中长期债务则不同，企业通过中长期债务的手段获取的资金往往有特定用途，如支付对外收购所需资金，或是支付企业勘探开发的大额资金需求等。

　　原油行情分析：

　　油价从15月高点落下，原油多头在经历过油价连续上涨之后也开始变得谨慎，目前已经失守51美元大关，陈晨点金从小时线看布林带向下开口，均线系统呈扇形向下排列，MACD绿色动能释放，双线交死叉运行，随机指标KDJ延续此前死叉继续发散，此前随拐口但随着API数据影响再次释放空头能量。陈晨点金从四小时线看布林带走平，K先跌破中轨支撑，MACD柱图绿色动能增强，双线交死叉向下。KDJ三线空头迹象明显，操作上陈晨点金建议反弹做空。

　　原油操作建议：

　　1、建议反弹50.50做空，严格止损0.5美元，目标49.2美元一线；

　　2、建议加94.02，88.139；49.2附近做多，严格止损0.5美元，目标50美元附近；

　　白银技术面分析：

　　白银陈晨点金从走势图上看，在小时图中，布林带三轨在短暂走平之后再次开始小幅回落、银价昨日跌落到17.40美元后今日开启反弹，但随着中轨跌破17.60后进一步压缩上方空间，因此判断日内银价反弹空间有限。陈晨点金从macd指标上看，快慢线收口走平，绿色动能缩减消失，kdj三线形成金叉向上延伸。行情上涨的趋势明显，但推测幅度很弱，今天行情应该会在17.0-18.0之间运行，操作上陈晨点金建议还是低多为主，高空为辅。

　　白银操作建议：

　　1、3710-3720一线做空，止损30个点，目标3670-3650；

　　2、3640-3630一线做多，止损30个点，目标3680-3700；

　　大秦白银参考操作建议：

　　1、上方3800到3820区间择机做空一次，止损为40个点，目标看3730到3700区间获利离场；

　　2、首次触及加9402再88139；3700做多，止损3760，目标看3780获利离场；