陈晨点金：10.13早评青西豆油伦敦银青西天然气操作建议

　　消息面：

　　一般来说，在计算油气公司的油气资产净现值时往往采用10[%]的贴现率（当前一些银行已经将贴现率放宽到了9[%]）。银行为了进一步降低自身的风险，往往不会允许借款基数等同于当期借款基数评估时的油气公司资金净现值。一般来说，银行提供的借款基数额度低于油气公司当期资产净现值的50[%]，也就是说如果油气公司的当期资产净现值为1亿美元的话，银行对其提供的借款基数往往不会超过5000万美元。在每隔半年的借款基数评估中（往往是每年的4月份和10月份），银行将会决定是否继续将油气公司的借款基数延长至下一个半年。在当前油气价格环境下，部分企业的现金收入往往勉强打平支出。银行有可能会在借款基数评估后决定下调额度。

　　若一家企业原先的借款基数是1亿美元，企业已提取8000万美元，如果此时银行下调其借款基数至5000万美元，将出现企业超额借款的情形，企业就必须在规定时间内归还不少于3000万美元以将其实际借款金额调低至不超过借款基数总额。如果此时企业账上没有现金可以用于偿还超额借款，则有可能触发流动性危机，就有可能申请破产保护。企业为了能偿还借款，可以通过资本市场融资（比如增发股票）或剥离资产以获得现金。但油气企业进行资产剥离后，其资产规模将变小，且其被剥离的资产也可能造成其EBITDA（即未计利息、税项、折旧及摊销前的利润）减小，因此银行也会针对企业资产剥离后的净资产进行借款基数调整。

　　总体来说，当前的revolver额度有空余的油气公司还是占主导，这就让这些油气公司能够有更大的几率熬过某些急需现金流的情况，也就是说在revolver额度告罄之前，油气公司即便其运营端已经入不敷出，但是仍旧能够通过revolver提取现金维持下去，争取度过油价低谷。

　　那么当前市场环境下作为油气公司生命线的借款基数额度还好吗？很不好，油气资本市场参与方（借款基数投放方和借款基数获得方）认为将会有41[%]的油气公司被调低借款基数额度。其中借款基数投放方认为将有37[%]的油气公司将被调低额度，而借款基数获得方（油气公司本身）认为将有44[%]的公司将被调低额度。

　　白银分析及建议：

　　白银陈晨点金从日线上来看，5日均线下穿10日均线下行,根据前几日的走势来看，白银反弹力度逐渐减弱，MACD指标绿色动能柱放量中，KDJ指标三线粘合平行运行；陈晨点金从四小时图来看，K线目前处于一个窄幅箱体运动中，布林带已经开始收口，附图MACD指标快慢线开始走平，KDJ指标有形成死叉的迹象；综合来看，白银后市下跌的趋势已经非常明显，那么操作上陈晨点金本人也是建议大家以反弹做空为主！今日上方重点关注17.800美元，下方重点关注17.20美元。

　　操作策略：

　　1，建议初见17.2美元一线开始布局多单，目标17.6美元附近，止损0.3美元；

　　2，建议反弹17.8美元一线开始布局空单，目标17.3美元附近，止损0.3美元。

　　天然气行情技术分析今日做单策略：

　　天然气回顾昨日行情，天然气昨日早盘低开低走，亚盘行情一直在5300附近来回震荡，欧盘开盘后，天然气迎来日内一波大跌，跌至日内最低点5235，美盘开盘后，行情开始大幅反弹，反弹至日内最高点5360后，再次迎来大波回落，回落至开盘点位5300附近后市主要以震荡行情为主，昨日美盘行情还是相当刺激，日内波幅也达120余点。

　　今日盘面技术分析：

　　威心搜陈晨点金从日线图看，天然气连收2阴，经过前段时间的6连阳之后，天然气空头力量开始发威，周二至周三，天然气最大跌幅近200点，今日早盘再次小幅低开，亚盘初市迎来小幅回落，空头已开始跌破5日均线的支撑；陈晨点金从4小时图看，均线系统死叉运行，经过连续两日的大跌，天然气整体走势一改往日多头之势，呈现倒V型反转，空头力量较为强势。

　　今日做单思路，经过连续两日的大跌，明显的空头信号已经显现，加之天然气的单边性较强，我们做单也应讲究顺势而为，故今日做单思路应以反弹高位做空为主，同时也要注意多头的反扑。

　　青西天然气部分参考操作建议：

　　1、5310附近空单进场，止损40点，目标5240；

　　2、5230附近多单进场，止损40点，目标5300；

　　另：今晚20:30将公布美国至10月8日当周初请失业金人数，22:30美国EIA将公布天然气库存数据，23:00将公布原油库存数据，预计今晚原油沥青、天然气的行情波动较大，大家在把握机会和利润的同时也要注意风险的控制，数据行情做单严格止损止盈，本人今晚也会在线实时指导，提前布局，若有不懂可前来咨询。