原油市场最近的表现活跃，各种消息面频出，OPEC冻产协议不断发酵，实质上还没有任何减产行为，但每次利多消息一出，总会引起市场的短期波动，长期有力的油价支撑还未形成，这就促使一些观察家重新思考一个基本问题：究竟是什么决定着油价？而在某种程度上，这种重新思考代表着对于OPEC的质疑。
上月28日OPEC成员国在阿尔及利亚非正式会议上达成了减产“谅解”、11月的正式会议敲定的消息当天推动WTI期货上涨5.3[%]、布伦特原油期货上涨6.3[%]。但现实是，没有哪个OPEC成员国同意给出具体减产幅度。尽管一些微小的基本面因素的确有所变化，但OPEC实际上并未采取任何措施来缓解供应过剩，反倒以创纪录步伐生产、进一步加剧供应过剩，同时还指望市场投机者对他们的言辞照单全收——这就是OPEC现在正在做的事。
虽然石油价格是由供需决定的，但在大多数国家，政府对于石油有着广泛的监管税收政策，这同时影响着供给和需求。由于石油以美元定价，一国货币兑美元的汇率对石油交易有重大影响。
在供应方面，全球相当大一部分石油产出与出口都来自于OPEC。OPEC的初衷是基于组织利益为成员国设定产量份额。不过，由于OPEC成员国是主权国家而非私营企业，因此赢利不是其唯一目标。实际上，维护统治政权、地缘政治现实以及国内政治经济因素都比赢利重要。
过去的OPEC几乎从未成功地让成员国限制产量以支撑某一价格目标。自1974年以来，OPEC所有成员国就没有共同遵守过任何公开宣布的限产措施。这一次会严格遵守吗？答案或许是否定的。海湾阿拉伯国家合作委员会（Gulf Cooperation Council）的六个成员国将伊朗和伊拉克视作自身事关存亡的威胁，沙特尤其如此。对于他们来说，伊朗和伊拉克的经济败局甚至崩溃可能比OPEC内部的凝聚力更加重要。沙特是全球最大的原油出口国，也是OPEC实际上的领导者。
这种说法并非无稽之谈，沙特能源大臣出席上个月OPEC非正式会议前，接到了来自王室的艰巨任务：既要和对手伊朗做交易，又不能在争取市场份额方便做出让步。
更加讽刺的是，尽管沙特计划着减产“至多40万桶/日”，但上周三又降低了对亚洲和欧洲关键市场的出口价格，此举加剧了沙特和伊朗、伊拉克、安哥拉以及其他OPEC成员国之间的市场份额对立关系。一般情况下，这些国家在降价时会追随甚至超过沙特的步伐，以保持竞争力。
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