文/摩根谈金
　　
　　国际消息面
　　
　　虽然今年迄今国际原油期货价格已上涨60[%]，带动天然气期货价格上涨近20[%]，但由于天然气生产商忙着修复资产负债表，上游投资依然乏力。产量下滑和天然气管道项目延误使马塞勒斯和尤蒂卡页岩地区的生产商失去了市场的信任，北美天然气市场现在开始怀疑：既然钻井数据已降至无以为继的水平，2017年至2018年天然气供应会惨成什么样？
　　
　　大宗商品的价格趋于循环，它们倾向于上涨到一个刺激生产商生产以及增加库存的水平。但是，随着价格上涨，消费者则会减少对该产品的使用，并倾向于廉价的替代品，进而导致需求减少。随着供过于求，价格就会下降至产出减少以及库存下降的水平。同时，低价格会刺激需求，并形成价格底部。随着供不应求，价格便会上涨，由此刺激生产，进而形成一个价格的循环。
　　
　　天然气在上一年冬天构筑了价格底部，自那以后，价格便稳步上涨。春季末及夏季初的强力上涨，推动价格在6月末到达顶峰。不过，即便随后供需关系不断变化。
　　
　　去年12月，油价跌至30美元/桶将改变天然气市场的基本面，天然气价格将因钻探活动持续下降而彻底走高。该机构在报告中预计今4月水平钻井将达到455口，由于还有大量正在作业的未完井（DUCS），约有700口钻井将被抛售。
　　
　　此外，BTU当时还预计，如果按照每月抛售750口钻井的速度，到2018年末天然气市场短缺将达到120亿立方英尺/日。而目前天然气钻探活动甚至已经低于这一门槛。
　　
　　由于钻井活动的减少以及全球产油商对油市何时能趋于供求平衡意见难统一，BTU坚信北美天然气市场未来将见证天然气期货价格得到进一步拉升，料将高于目前市场普遍对2017 年天然气期货价格的预期——2.85美元/百万英热单位，以及2018年天然气期货价格预期——2.92美元/百万英热单位。
　　
　　天然气行业正在面临大批裁员，如果价格和钻探活动一直没有复苏，更大的裁员潮即将上演。如果天然气业在此后更长的时间内裁减更多职位，那么美国能源勘探及开发行业应对价格波动的能力会减弱。因此为了维持天然气市场发展平衡，该行业必须开始扩大雇佣，生产者需要攫取新的资金来源来进行钻井开发及钻探，以抵消不断下降的钻井数，满足源源不断的天然气需求。
　　
　　到2017年水平钻井和完成井数量需要从目前的6600口反弹至超过10000口的水平，为满足北美发电需求以及对外天然气出口供应，到 2018 年这一数据需提高至13500万口水平。而目前，国际油价一直徘徊于40美元/桶水平，天然气价格仍低于3美元/百万英热单位，上述活动和资本支出的复苏在这种情况下是不可能发生的。
　　
　　下面我们来看一下今天天然气的技术分析
　　
　　从天然气日线图看，上周五收取一根上影线较长的大阳柱。从裸K线来看，整体趋势依旧看空，加上周五收取的大阳柱，有承压下行趋势。MACD指标绿色动能呈现放量形态，下方空间依旧强劲。KDJ指标均线虽有触底反弹迹象，但因各大技术指标影响，价格始终反弹不了。从四小时图来看，裸K线虽有呈现阶梯式上行迹象，但上方压力太强。MACD指标红色动能逐渐承压消散，均线呈现下行趋势。KDJ指标均线有继续向上发展趋势，不过天然气报价不会有太多变动。综合来看，天然气但整体趋势空头强劲，摩根建议以反弹做空，回落做多思路操作。
　　
　　现货原油技术分析
　　
　　原油技术面日线上，V型走势逐步完成，油价三连阳反应油价反弹之势强劲，隔夜最高触及45.93美元；日内预计继续试探46美元大关。短期均线多图排列运行，油价上方阻力关注46.8美元，下方支撑关注45.2-45美元区域；4小时图上看，均线多头排列运行，KDJ粘合位于超买区；附图MACD双线勾头向上发展，红色动能减弱；综合来看，日内油价料将震荡上行，操作策略摩根建议回调做多为主。
　　
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