文/玉至金典 微信1991291805

扣人心弦的英国公投出乎意料地以“脱欧”成功而结束，全球市场也随着民调、投票结果的变化而经历了过山车般的刺激行情。无论你在这次的大震荡中是赚还是亏，最重要的是从中学到了什么。

对于一个立志从事投资的人来说，尤其是宏观交易者，这两天算是难得一见的盛况。虽然英国“脱欧”公投结果已尘埃落定，但这几天的变化足以让人学到很多。面对宏观政治事件，要么全面规避风险，要么纵身投入豪赌。这取决于你是哪类人。

英国“脱欧”公投，似乎是从事投资的人最关心，“脱欧”公投本身不是一个简单的金融事件，其本质是一个宏观政治事件。影响重大的宏观政治事件除了影响到金融市场，更多会影响到社会形态和经济模式，只不过金融市场最为敏感最容易产生波动而已。

英国“脱欧”，欧洲格局势必重新塑造。英国“脱欧”后，英国未来将不再适用欧盟的一系列经济贸易等政策。同时，如果英国“脱欧”引发英国内部苏格兰、威尔士要脱离英国，很可能再度引发英国震动。此外，英国“脱欧”是全球民粹主义和社会思潮保守的先行信号，因此也不排除欧洲部分国家可能考虑脱欧。这一切都是一个从平衡到混乱再到寻求平衡的过程。混乱中很难去预测出一个相对可靠的演进范式，唯一能预测的是混乱本身。

这种混乱从公投前几天的变化就可以看出。起初各方预期英国“脱欧”概率较大，之后因议员考克斯（Jo Cox）的*击案而转向“留欧”概率增加，全球资本市场因此随之出现一波避险和修复风潮。然而在公投票仓揭晓过程中，又出现大逆转，“脱欧”最终胜出，导致英镑大幅贬值，日元、美元和黄金等避险资产大涨。

不得不说，要在这样的混乱中做出稳定盈利的投资策略并非易事，当年美国“次贷危机”和“欧债危机”都令大部分宏观策略观点打脸。从概率上讲，大部分投资者将在这种事件中承受损失，除非你的策略只是规避风险。

规避风险最简单的策略就是从风险资产中撤出，并买入避险资产，比如美元、日元、黄金和避险货币的国债。避险策略并非只赚不赔，只要有价格波动在，都可能产生盈利和亏损，只不过进入这些避险资产所承受的风险会远远小于风险资产。因此从策略制定和执行上讲，与其试图在混乱中制定可靠的盈利策略，不如对可能的风险退之三舍。如果根据策略分析师的看法，别说各分析师莫衷一是，即便是一个分析师，在这几天内也会反复修改观点，根本无益于配置策略本身。要知道，就算是*公司也有一天内180度的赔率逆转。

大混乱也意味着大机会。宏观交易员热衷于在混乱中通过交易来博取盈利，这当然需要过人的胆识和技术，因为大混乱是一把双刃剑，做对方向就能获得可观的盈利，做错方向且无法及时止损就意味着血本无归。在最近几天的市场波动中，交易员的优势在于能够根据形势及时变化，前提是错误方向的头寸没有下注太大，有足够的调头空间。今天一个上午英镑就有超过10[%]的跌幅，中间还有数次2[%]以上的振幅，这对于交易而言绝对是一次严格的考验。

每个人都有自己的能力圈，有人擅长于大类资产配置，面对宏观不确定时愿意选择规避风险，有人擅长于宏观交易，在大事件中承担风险奋力搏杀。虽然最终落脚点都是盈亏与否，但路径是完全不同的。面对宏观不确定性，大部分人应该选择规避风险，除非你能够承担足够大的风险，而且经验丰富、手段老辣，而这种人毕竟是凤毛麟角。索罗斯会参与这场豪赌，巴菲特却绝不会涉足其中，索罗斯只有一个，巴菲特也只有一个。你，或许谁也不是。

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