欧行负利率背后：中国版QE，逼退美元，碾压美联储

货币战争一直是一个非常惊悚的话题——为什么？日本透过“安倍经济学”让日元在两年内贬值了30[%]；而美元因为美国经济复苏，美联储取消QE，而持续走强。在这个国际大背景下，人民币该何去何从？我们只有两个选择：第一，让人民币跟着美元一起升值；第二，让人民币跟着日元、欧元一起贬值。不论我们如何选择，都会引发一场激烈的“货币战争”。

2015年“两会”期间，财政部批准了1万亿元地方存量债务置换债券额度。这接近于中国版QE，规模高至10万亿，再加上人民币加入SDR，致使的结果是人民币贬值！2016的两会，周小川也提出了：中国经济有下滑压力，面临的困难挑战比较多，因此强调灵活适度。稳健的货币政策略偏宽松是针对当前的表述，符合2015年后半年的状况！但是针对当前的国际经济体日本和欧盟正在进行QE。这是一场国际贸易的零和游戏，一旦本币贬值，就会在国际贸易中因价格优势抢占更多市场。那么2016年中国如果在此时推出QE，是否意味着中国制造需要反身找回低廉价格，为我们下行的经济提供助力？中国是否真的无法避免卷入“货币战争”？

那么货币战争有用吗？以日元为例。因为日元巨幅贬值，日本汽车行业在2013年整个会计年度的总利润达到了1.8万亿日元。如果日元汇率维持在目前的水平，2014年下半年还将给日本7家汽车厂商带来1578亿日元的额外收入。电子和机械行业也因为日元贬值而大获其利。这就是为什么日本政府要让日元不停地贬值，但是有没有代价呢？有，日元贬值以后，日本进口商品的价格就会提高，而日本在核电站危机后，又是异常依赖国际能源的国家，所以日本的国际贸易在最近3年，连续出现了赤字。

另外从2014年6月欧洲央行首度开启负利率政策开始，2015年到2016欧洲央行已经连续两次开始降低利率了。3月10日德拉吉意外全面下调利率，将基准利率下调5个基点，存款利率下调10个基点，贷款利率下调5个基点。同时也宣布将扩大QE规模至每月800亿欧元，计划新的长期融资操作，并将扩大QE范围，包括非银行企业债券，新措施将在3月16日生效。这让欧元彻底失去了继续强势的理由。消息一出，欧元兑美元短线走低逾100点，日内跌幅超1[%]。

欧洲央行行长德拉吉还讲了一句特别发人深省的话“美国能在实际上采取任何措施来对抗欧洲的货币相关行动吗？答案是否定的。欧洲现在采取的货币行动正是美国在过去十年时间里做过的事情。”那么目前国际经济的环境就是中国经济再平衡、全球经济增长放缓及油价下跌等疑虑影响，标准普尔500指数从1月到2月中重挫近10[%]。美元目前升值的趋向应该是不可避免的，但美国不采取对抗欧元贬值的措施，不仅仅是因为汇率的原因，它在谋划一场更大的“战争”。

美元指数本轮的反弹，与市场风险偏好情绪的回暖也难以脱离关系—国际油价自2月中旬以来已累计飙涨了逾30[%]，美国标普500指数则重新逼近了2000点大关。而未来油价和美股能否延续近来的反弹走势，对于美元的未来行情，也将至关重要的作用。近期由于在供给面上，沙特、俄罗斯等四个主要产油国有望达成产量冻结协议，这给与市场油价的进一步反弹带来一个根本上的支撑力。在金融环境面上，周五盘前美股期指大幅上扬，道指期货一度上涨近150点，再加上欧洲央行最新刺激措施和行长德拉基讲话所释放的混乱信号，油价反弹帮助提振了市场情绪。市场的情绪是达到了前所未有的高涨。那么在整个环境下，作为“货币战争”的晴雨表的现货领域的行情将会是怎么样的呢？详情请看图中分析。

铜价走势总体来看是出于一个高位震荡趋势，本周铜价周线虽然收阴，回调走势非常之平稳，运行在布林带中轨上方5日均线上穿10、20日均线，预计行情将会继续维系弱调整，在完成调整之后，重新进入多头格局。

原油方面，周一油价又展开了新一轮反弹的势头。整体油价依然没有打破上行通道，周线来看，下方受到布林中轨235支撑，周线收取一根带上影线的阳线。综合分析来看：原有缓慢上攻的延续性比较好，就有望继续延续这种上攻走势。

操作策略和思路整理：油是建议回调246一线可以轻仓尝试做多，止损243下方，目标上方251压力，破位上看（空单暂不考虑）；铜是盘中建议行情回落31500附近做多，止损31200一线，目标31900-32300（行情多变，具体做单策略需盘中给出）。

提醒：周三有美联储议息会议，一场充满杀气的狂风暴雨即将来临。目前的W形态的大好趋势能否延续，保持通道？大趋势的延伸是市场的情绪反应；切记：连续性，才是一个合格投资者入场的最佳时机。

目前国内铜、原油火热进行中，投资理财微信号yljz68（长按可以直接复制微信号），获取每日投资获利资讯。行情走势分析，交易策略指导。