当伯南克和中国结束经济刺激措施

路透6月24日 - 当年投资者度过金融危机那段黑暗的日子，再走过随后的经济复苏停滞时期，他们总能够倚靠来自两方面的支持--美国联邦储备委员会(FED)主席伯南克和中国政府。在其它经济支柱变得不可靠时，美联储和中国政府都实施了刺激措施，主要是通过各种方式向本国经济中挹注资金。这帮助解释了，为什么美联储和中国上周都暗示开始厌倦被严重依赖的感觉后，金融市场会遭受如此重创。伯南克在上周的美联储会议上制定了缩减购债计划的时间表，并认为购债政策将于明年年中结束。与此同时，中国人民银行(PBOC)制造了一场信贷紧缩，以此向放贷过多的银行业发出警告。而在此之前，PBOC总是会在融资状况紧张时给市场提供流动性。

目前来讲，情势发展很大程度上要取决于中美央行的此类行为对全球经济的损害，是否足以严重破坏企业和投资者信心，进而波及支出、企业获利和招聘就业。“曾经建立在‘永远有免费资金可用’基础之上的交易环境，正在被进行重估，”道明证券(TD Securities)利率研究全球主管Eric Green在客户报告中称。美联储撤走宽松货币政策的前景，导致“很少有人愿意在价格下跌时买进”，他说。中国方面，短期拆解利率突然飙升至纪录高位，应有助于打击所谓的“影子银行”，即非银行机构从事的借贷活动。但是也存在失算的风险，从而导致一场银行业危机全面爆发。“这的确给金融机构间系统带来了很高的偿付风险，可能产生意想不到的后果，”惠誉高级董事Charlene Chu说道。圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德同样担心美联储可能失算，他抱怨伯南克上周过早对削减刺激计划表态。圣路易斯联储在解释布拉德的想法时称，不管是美联储自己的经济增长预测，还是对通胀将持续疲软的预期，均不支持很快缩减每月850亿美元购债规模的决定。

布拉德反对削减购债的决定，他希望采用“一种更为审慎的做法”，即等待目前较低的通胀率出现反弹的更确切迹象出现之后，再发表类似声明。虽然伯南克明确表示，央行举措将取决于经济是否持续改善，但其是基于这样一种预期，即美国经济增长足够强劲，能推动失业率在一年内从目前的7.6%降至7%附近。投资者已知道美联储开始考虑收紧政策，但细节层面仍令他们惊讶。美联储重新回归按照时间表制定行动计划，这也令市场吃惊。此前数月，伯南克和其他高官一直试图将购债计划--即量化宽松--与经济表现相挂钩。“普通投资者对量化宽松作为安全网有很大依赖性，尽管得到了事先警告，但仍成为打击，”Robert W. Baird & Co的首席投资策略师Bruce Bittles表示。问题在于，将长期以来靠低息和通过购债大规模注资支撑的经济正常化，这几乎没有先例。把这说成是把流动性之杯移开，恐有轻描淡写之嫌。未来数月金融市场有遭受更多重大干扰的风险，因投资者可能会出于对未知的恐惧而离场--利息升高、股票和债券价值缩水开始因消费者和公司削减开支而渗入进实体经济。这可能阻碍楼市复苏，降低对零售销售和资本投资的预期，从而迅速导致公司获利增速降低，就业创造减弱。

技术面上，先看国际金价1小时图，金价白天时段如期下行，先抑之后就是后扬，欧盘回落至1280一线超卖支撑及形态的初步支撑，晚间将向震荡区间上缘回升。
支撑位：259.8-257.6-255.7
阻力位：262.0-264.1-266.2
黄金T+D操作建议：262空单继续持有，止损下调至260上方，目标256下方。上破260.5做多，止损259下方。

白银方面，从国际白银1小时图看，银价如期下破楔形后持续回落，而欧盘时段同样跌至超卖支撑，预计晚间同样将向既定震荡区间上缘回升。
支撑位：19.79-19.55-19.17（天通银 3932-3885-3809）（td银 3962-3915-3839）
压力位：20.17-20.41-20.64（天通银 4008-4055-4101）（td银 4038-4085-4131）
白银T+D操作建议：3920多单继续持有，目标3960-4040。下破3900做空，目标3840-3790。严格止损30元。天通银操作建议：3890多单继续持有，目标3930-4010。4010附近做空，目标3930-3890。下破3870做空，目标3810-3760。严格止损30元。