文丨苏弘文
近期空头对黄金的抛售正接近尾声，这为秋季黄金反攻铺平道路。
过去几周内，黄金遭到无情抛售，迫使黄金价格跌至逾6个月低点。尽管从历史趋势来看，黄金在夏季通常表现低迷乏力，但今年的夏季跌势仍令人意外，堪称猛烈。这是由黄金期货投机者卖空而引发的，这为黄金在秋季大幅上涨铺平了道路，现在金价开始走高，这是一个非常乐观的预兆。
国际高级金融分析师苏弘文研究称，长期以来，夏季一直是黄金表现最差的季节。尤其是在夏季的上半段，即6月和7月初，金价表现最为低迷，缺乏大部分时间里都能看到的季节性的黄金需求。一旦投资者对购买黄金不感兴趣，黄金就萎靡不振。
苏弘文认为，夏季需求低迷时期，黄金缺乏大的收入周期或超额的黄金投资需求的驱动。而且许多投资者在这段期间退场，与家人度假。因此，黄金通常在初夏时段下跌。有时，空头联合势力足够强大将引发黄金抛盘，金价大跌，这正是今年发生的情况。
从下图可以比较黄金处于牛市期间夏季的表现。可以看出，2001年到2012年期间黄金处于上涨牛市，跳过介于2013年到2015年之间的熊市，从2016年到2018年重回牛市。而黄金价格在夏季这段时间内变化很大。
苏弘文分析，平均而言，2001年至2012年期间，以及2016年到2017年期间，每年5月下旬到6月中旬期间，黄金下跌1.0%，进入夏季熊市低点。从那时起，黄金往往开始复苏，6月平均微跌0.2%。夏季上半段的低迷通常到7月中旬结束，而7月黄金平均涨幅为0.9%，受秋季大幅反弹即将开始的推动。
因为随着秋季的到来，投资者结束假期，重回市场并且蓄势待发，8月黄金平均涨幅高达2.2%。
所以从技术上讲，黄金夏季低迷期涵盖夏季前5周到6周，即6月和7月初。因此，今年夏天最糟糕的时候已经快要结束。
文丨苏弘文
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