利率期货定价显示市场对美联储07年下半年减息的预期增强
北京时间今天凌晨，美联储（Fed）宣布维持基准利率在5.25%不变并发表会后声明后，利率期货定价显示市场对美联储2007年中后期减息预期增强。
Fed此次会后发表的声明与前三次会后声明相似，尽管Fed官员强调了房屋市场问题的深度。FOMC称，美国2006年经济增长有所减速，反映了房屋市场的实质性（substantial）降温，实质性一词在此前声明中未有出现。
Fed继续警告称，通胀风险仍然存在，但Fed还表示，通胀压力似乎很可能随时间缓解。
市场对Fed将于07年第一季度削减利率的预期仅略有改变，欧洲美元期货显示投资者对Fed07年第一季度削减利率至5%的预期为56%，此前为52%。
从6月欧洲美元合约来看，投资者对Fed07年第二季度削减利率至5%的预期仍为100%。然而合约定价显示07年第二季度末Fed减息至4.75%的预期为48%，而此前为36%。
衡量市场对Fed07年第三季度利率预期的9月合约显示，投资者对Fed第三季度减息至4.75%的预期仍为100%，减息至4.5%的预期为40%，高于利率决定宣布前的24%。
在芝加哥期货市场交易的联邦基金期货定价显示，投资者对Fed于07年1月30日到31日会议减息至5%的预期维持在8%不变。
一些Fed官员近几周警告称通胀风险仍在，该言论遭到市场参与者强烈反驳，他们认为政府只是在头口上说得严重。
按照“目标通胀政策”，美联储仍需进一步加息，但由于担心美国房地产市场降温所带来的冲击，使得美联储将利率维持在现有水平，相信美国减息时间较市场绝大部分人估计的晚，也就是说美国明年5月份之前减息机会甚微。
市场将等待美国劳动部15日公布消费者物价指数，作为通胀的最新迹象。
外汇、黄金市场在美联储公布利率决定后表现平稳，美元指数亚洲早盘出现小幅下跌，后市相信美元汇价再创新低的可能性较小。因此黄金在650美元以下的时候，炒作方向应该是向下。
原油市场：供求双方各说各的理，油价上下两难
"欧佩克应再度减产，因为原油供应过剩。与多数欧佩克成员国一样，我们伊朗不认为油价低于每桶60美元是合理的。"周一伊朗石油部长KazemVaziri-Hamaneh这么说。
"欧佩克不应进一步减产。"美国能源部长波德曼言辞简捷得多，但语气一点也不含糊。这是波德曼周一出访日本时在东京讲的话。
本月14日是欧佩克一会讨论第二次减产的日子，上一次减产是今年11月
1日，当时欧佩克决定减产120万桶/天。委内瑞拉官员过去两周表示，由于库存增加，欧佩克应该减产。卡塔尔和尼日利亚的代表指出，美元兑欧元汇率今年贬值11%，损害了欧佩克的购买力，因为欧佩克的收入形式主要是美元。
仔细观察双方的表现实际上和我们日常去菜市场买菜的时候讨价还价的情况差不多，卖家首先喊出一个高价，买家马上将他砍掉50%，然后双方再各自让步，最终达成协议，此次双方事前放风，其目的就是为了让自己处于一个有力的地位，好让自己有“让步”的余地。因此小宋分析OPEC此次减产的数量不大可能超过50万桶/天。要说一点也不减产，相信也不可能。至于油价后市如何看，小宋还是维持之前的判断：60美元上方就择机做空。
恒指中期调整已经开始
香港恒生指数最近牛皮，小宋认为11月23日的19404点很可能是中期高点，未来恒生指数进入中期调整阶段，至于时间和幅度则很难事先预测，我等只是趋势追随者，未来恒指期货以做空为主基调。至于各股方面，可以用“一日情”的思路炒作二线股，或者用二者的关系从事短线对冲交易。恒指下一个地点很可能在明年5月份以后才出现。至于再遥远的未来则好难把握，小宋也就不愿为此伤神了。
投资、投机、赌博仅是一念之差
投资界成功人士的共同特点就是当机会来临的时候愿意承担较大风险。例如1992年索罗斯拋空英镑，巴非特2001年大手吸纳中石油（857）。懂得何时应该承担风险乃致富之道，其中更有大道理。投资、投机与赌博往往只只是一念之差。只凭运气决定输赢的叫赌博；事先做好准备，一旦机会降临便全力出击叫投机；以最小的风险令资本每年上升25％或以上乃投资。其实无论投资、投机还是赌博均有可能让阁下致富，但关键是要事先做足功课，一旦机会来临，便有秩序地、有纪律地执行既定策略。就算是赌博，成功的背后仍是精心策划、严谨执行既定策略的结果。如能够做到攻守自如，阁下便离成功之道不远矣。
投资之路 Jason
