市场在沉默中等待什么？
原油市场、黄金市场、外汇市场、商品市场……昨天的行情只能用“沉默”两个字来概括。市场的观望气氛相当浓厚，很显然，市场在等待，等待方向。这个时候分析师是最忙的时候。忙着查数据、观消息、看图表……
目前数个金融市场等待的主要有以下几个方面：美国的天气接下来是会变得更冷还是更热？原油在此价格水平上OPEC会不会继续减产？英国央行本周四如果宣布加息至3.5厘的话，美元会继续贬值么？日本央行什么时候会加息？
这些问题目前也同样困扰着小宋，至于天气，俗话说“天有不测风云”，实在难料，小宋只能说如果天气变冷，石油估计继续上涨的幅度不会很大，纵然OPEC宣布继续减产，相信效果同11月份的情况差不了很多。对于原油，小宋维持中性评级。建议短期观望，候机做空。
相信英国央行本周四会加息到三厘半。但美元会否继续贬值我小宋则有不同意见，美元短短两个星期便贬值3%，这其中投机者的作用远远大于基本面本身因素。也就是说，更多的卖压来自“因美元在下跌而卖出”的人，而非“因不看好美元而卖出”的人。这将会因投机者获利回吐而在短期导致美元的反弹。此外，美国投资者目前有3万亿美元在海外投资，从今年整体情况来看，美国资金在海外获利甚丰。面对2007年全球经济放缓，这些资金会否回流美国境内而引发美元企稳？可能性很大。
至于黄金市场，此番上涨是为美元贬值马首是瞻，美元停，黄金便自然停。因此短期黄金可以继续保持多头思路，但宜小心谨慎。650美元压力沉重，如一旦升穿，相信靠止损单已可令一波趋势形成（相信到时候又会冒出许多“利好因素”来为上升找借口）；如不幸跌穿640，那么小宋的思路便由之前的向上炒，改为向下炒。
布什拟开放阿拉斯加能源勘探
美国白宫发言人3日称，布什总统正考虑是否取消已持续17年的对阿拉斯
加西南地区能源勘探的限制。这意味着各大石油天然气公司有望涉足这个储
藏有超过1415亿立方米天然气的区域。
这是美国为扩大国内燃料供应能力，而开放已限制多年的
外大陆架地区能源勘探项目的最新举措。这一政策必将受到能源公司的欢迎。
去年夏天，美国内政部就建议开放阿拉斯加州布里斯托湾南部等几个外
大陆架地区，进行能源勘探。当时约有14家石油天然气公司支持此项动议，
内政部还预计开放勘探将提供约1.15万个就业机会，每年创造约77亿美元的
净利润。而随着美国经济放缓和国内能源供应量的增加，美国对海外石油资源的依赖程度有望大幅度下跌。这对世界石油市场将是一个持久性的利空。
欧佩克减产生变数 油价蓄势待发
油价连续上涨后因为短线超买，于周一小幅回调，北京时间20：10，伦
敦布伦特原油于正盘报每桶63.87美元，跌0.75美元；纽约WTI原油于电子盘
报每桶62.89美元，跌0.54美元。
产油国口径不一
上周日伊朗表示，欧佩克应在下次会议减产50万桶，以平衡过多的能源
供应。但科威特石油部长表示，因油价已反弹不少，所以欧佩克没必要减产
。由于美元于周一碰巧反弹，故趁势调整。
过去6个交易日中，油价已上涨4.25美元之多，主要诱因是北半球气候
转凉，冷空气侵袭美国东北部。油价中天气因素至今未发生根本改变，美气
象局昨日又预测，未来几天美国东部地区将有三分之二地区会遭受恶劣气候
袭击。同上时间美元兑欧元涨了30个点左右。
由于美国上周公布的制造业数据极弱，促使金融市场许多分析师更加相
信美国可能衰退，而美国若真的衰退，则石油需求肯定会减少。在这种情况
下，已无须欧佩克出手或出口维护油价，所以本月欧佩克会议能否决定第二
次减产便存在疑问。油价周一虽然下跌，但跌得不多，因为如果美国经济不
振，油价上档空间就不会太大。
恒指继续反弹，料力度不会太大
恒生指数午盘涨0.9%，报18869.68点，受海外股市提振，但成交额依
旧不高，为219.88亿港元，因部分资金进行首次公开募股认购；目前不大可能上探10日
和20日移动平均线（均接近18975点）。目前36只蓝筹股中的32只上涨
，其中中国网通(0906.HK)涨4.2%，报15.52港元；中国联通(0762.HK)涨3.2%，报8.85港
元，因市场希望3G牌照的发放将结束中国移动(0941.HK)的统治地位。中国移动涨0.3%，
报63.50港元。此外，鞍钢（347）最日收盘跌3.8％，见9.62元，德银将评级由「买入」改为「持有」。东方航空（670）升16％，见1.66元，公司放宽控股条例，令投资者可持有较大比重东航股份。国寿（2628）跌1.9％，见18.54元，花旗评级由「持有」改为「出售」。新濠国际（200）跌4.3％，见21.3元，高盛将评级由「买入」改为「中性」。顺龙控股（361）升37％，见1.19元。
雷曼兄弟展望2007年亚洲经济放缓
雷曼兄弟发布2007年展望，预期亚洲地区GDP增长率将出现六年来首次低于7％的局面，理由包括全球经济增长放缓、油价飙升、国际收支经常账失衡、保护主义升温、财政失衡、地缘政治……。换言之，明年亚洲投资环境在恶化中。包括美国房地产市场进入软着陆期、欧元加息兼加税可扼杀欧洲消费、日本经济又再面对通缩压力、中国投资降温等。明年美国需要借入9000亿美元来弥补经常账赤字，同时面对外国投资者对美国资产兴趣下降的影响；而保护主义升温将影响中国产品出口增长率。
明年生意更难做，那么也就是说，明年将会有更多资金加入到“金融赌场”中来，因此IPO，商品市场，衍生工具市场将是一片红火，即便明年央行开始抽紧银根，相信金融市场资金依然充沛，因此明年的金融市场应该是短期波幅大，长期波幅小。基本上会呈现“你方唱罢我登场，就是没有大方向”的局面。
日本经济复苏“中止”
10月份日本薪金停止上升，与去年同期一样，为二十七万七千九百九十日圆一个月。1997至2005年，日本人薪金下跌10％或四十万日圆，到今年薪金停止下跌。至于家庭消费，今年10月份较去年同期减少2.4％。日本今年第三季GDP上升2％，理由是企业投资及出口良好；企业投资增加12％，主因乃纯利上升15.5％。而日本失业率4.1％，同5月份的八年低点4％相差不远。上述情况令人担心日本2003年第二季起经济扩张期告一段落。
〖稀贵金属〗伦敦黄金协会12月4日黄金出借利率
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周期 GOFO LIBOR GOFO-LIBOR利差
1个月 5.230% 5.350% 0.120%
2个月 5.224% 5.352% 0.128%
3个月 5.222% 5.353% 0.131%
6个月 5.188% 5.293% 0.105%
1年 5.080% 5.117% 0.037%
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说明：GOFO=黄金远期报价利率，这些利率
允许投资者出借黄金，进行美元互换交易。
LIBOR=伦敦银行同业拆放款利率。
投资之路 Jason
