月初周末，昨夜黄金大涨，创2006年8月11日以来的新高，相信美元同石油是背后推动因素。展望12月，主题之一是OPEC的石油政策，即目前油价已在60美元上方，12月14日OPEC是否会继续减产？主题之二是今年圣诞节美国消费料会有不错表现，由于过去数月股市上升及油价下降，抵消了房地产业放缓的影响。虽然数据表明美国经济的确放缓，但目前的影响也仅仅停留在数据上。财富效应仍然存在，因此美国人今年圣诞仍然会大把的花钱。因此，黄金市场本月不宜过分看空（美国是世界第三大黄金消费国）。
欧元区第三季度GDP季升0.5%年升2.7%
欧盟统计局Eurostat30日公布的数据显示，继第二季度经济强劲增长之后，尽管私人消费也出现上升，但欧元区第三季度经济增长明显放缓。
第三季度GDP季升0.5%年增2.7%。之前的数据为季升0.5%年升2.6%。
欧元区的经济增长符合其他主要经济体。美国和日本第三季度GDP也季升
0.5%。
OECD国家经济齐齐放缓，使得短期金融市场货币供应充足（因实业投资利润率下降），这从近期新股发行的认购情况，以及艺术品拍卖情况可以看到一些端倪。因此短期内，各大金融市场小心谨慎是必要的，但不应该过分看空。股市同商品市场相反发展的规律近期似乎失效。
美国第三季度平均房价年增7.73%
美国联邦住屋企业督察局(Office of Federal Housing Enterprise Oversight)30日在报告中指出，美国第三季度房屋价格持续上升，但是增速有所下降；5个州第三季度房屋平均价格下跌。
第三季度美国平均房价年增7.73%，而季度房价增长0.86%，房屋价格增速
持续下降，这也是自1998年第二季度以来增长最慢的一个季度。第二季度房屋
价格增速为1.27%。
整体来说，全年房价增长已经显著下降，已从2004年春季增长13.94%的峰
值下降目前的7.73%。
美国联邦住屋企业督察局主管James B. Lockhart在新闻声明中指出，美国
第三季度房屋价格增长低于1%，这为预测的全国房屋价格下降将会发生提供了
更多证据。
目前美国房地产价格只是增速放缓，而不是下跌！全美只有10%的地方出现房价下跌，这是我们只得注意的。目前还不需要对美国房产过分恐慌，小心观察便是。
美经济放缓无可避免
去年美国私人住宅固定投资（RFI）佔美国GDP超过6％，是1946年至今占最高比重，从过去的历史看，此乃危险水平（美国去年第四季RFI占GDP 6.3％，到今年第三季占5.66％；如以过去经验分析，明年出现衰退机会上升）。即使有贝南奇去微调，明年美国亦有30％机会经济出现衰退。至于经济增长率放缓，其实今年第二季已开始。楼价止升回落，近期油价回升，影响将于明年逐渐浮现。美国服务业占经济比重达70％，令利率的影响力下降，不像过去经济过分依赖制造业及房地产，当时利率及楼价的影响力较今天大许多。小贝目前所从事之职业乃高难度杂技动作：即头上顶碗水同时走钢丝。表演的好自然会赢得不少掌声，如稍有不慎便会摔得好惨兼弄自己一身湿。本周美联储褐皮书显示小贝对明年经济走势成竹在胸。过去几个月批评小贝的声音随着他成功把握到油价下跌这个因素而销声匿迹。但是我们不应忘记，小贝乃是大学教授出身，理论肯定没得说。但是他没有华尔街的实战经验，到底是他走运“新手摸好牌”还是美国金融界真的又出现了一个天才？我等拭目以待，不过他的调控难度比格林斯潘时代要高许多。
只有“场内因素”被激发后，趋势才会形成
小宋在分析行情走势的时候，习惯将市场的影响因素分成“场外因素”和“场内因素”。以黄金投资为例，顾名思义，场外因素指的是黄金市场以外的影响因素，比如中东危机，石油涨价，美元贬值，美联储加息等等。这些因素相互作用，相互影响，且90%为中性因素。这些因素在绝大部分时间里，最多只是一个导火索。只有场外因素激发场内因素起作用的时候，市场才会真正形成趋势，走出一波行情。场内因素只有两个：因为价格上涨而买进的行为；因为下跌而卖出的行为。
从最近一波黄金从10月24日的573.1美元上涨至今，当时的场外因素有两个，一个是美元汇价上涨乏力，另一个是OPEC威胁减产。场外因素打破了原有的平衡，因此启动了行情，但是，直到11月1日黄金突破600美元大关并连续第7个交易日开出阳线，场内因素才真正被激发。也就是说，那个时候黄金市场真正开始将场外因素的实际影响力认可。以至于11月17日原油跌破60美元时黄金的下调空间也非常有限，此时说明黄金的场内因素已经占据主动，从而开始放大利好因素，忽略利空。也就是说，人们开始说服自己，相信市场是对的，跟随趋势走。趋势本身开始自我延续。人们开始因为上涨而买进，其他的因素在这个时候已经是借口。美元汇价在11月27日破位下行，相信此因素会继续被放大。因此，小宋在12月份依旧看好黄金。主要原因是趋势仍在自我实现，还没有自我毁灭的迹象。
投资之路 Jason
