特约作者 FX168首席分析师 李骏
最近日元走势出现了回调整理。从上周一盘中高点115.51日元兑1美元，跌至上周五盘中最低118.49，日元最大跌幅达到了2.58%。本周大部分时间，日元基本上保持在117.50-118区间整理。
日元调整主要有以下几方面原因：首先，本周二美联储如市场预期加息25个基点。这是美联储自2004年6月30日以来连续第15次加息，美元基准利率已经达到了4.75%。而且，美联储的升息进程还没有停止。
相反，日本官方仍倾向于保持零利率一段时间。上周四日本央行理事中原真表示，日本央行应仔细分析物价变化，而不是急于行事，目前讨论升息至中性水平还为时过早。近日，日本央行行长福井俊彦也表示将在一段时间内维持零利率不变。
其次，近期日本公布的经济数据有些疲软。上周公布的2月贸易盈余年率下降11.8%，本周公布的今年2月零售销售月率下降1.5%。而且，临近3月31日，日本海外资金回流已经接近尾声，市场对日元需求比前期有所下降。
从技术上看，日元在115-115.50一线面临一定的阻力。3月1日、3月20日当日元接近115.50一线，即遇到较大的抛压而回调。目前日元进入了115.50-119.50区间波动，那么日元在什么情况下会打破这一区间呢？
2月3日，美元兑日元盘中最高点为119.38；3月13日，美元兑日元盘中最高点为119.19。如果近期美元兑日元不有效突破119防线，则美元兑日元日K线图上将显示“双重顶”。按照这一技术理论，美元兑日元将有可能下跌，即日元将继续保持上涨。
当然目前市场上也有“双重底”之说，即3月1日美元兑日元盘中最低点115.45和3月20日美元兑日元最低点115.51构成的形态。一旦形成“双重底”，美元兑日元有望保持反弹。
对于上述技术特征笔者的理解是，如果近期日元再次有效跌破119防线，则向下突破的可能性增大；再次突破115-115.50防线，则日元将会出现一波更大的涨势。
目前，市场面还是存在一些看好日元的消息。比如，本周二著名机构瑞银华宝表示看多未来3个月的日元走势，一旦美联储升息达到顶部，市场焦点将更多关注于日本央行的升息动向，美元兑日元将下跌。
在目前情况下，对日元有如下操作策略：如果近期日元盘中出现回调，可以继续逢低买入日元为主，近期投资者可在118-118.50一线逢低买入日元。日元在115整数关可能会有一定的阻力，可以在接近115一线逢高卖出日元。
为了谨防日元继续扩大上涨，一旦日元有效突破114.90，则可以追高日元，再看高一线；反之，一旦日元有效跌破119防线，则止损。同时，关注本周末日本公布的核心消费者物价指数，该数据对未来日本央行是否考虑加息，有重要参考依据。
《国际金融报》 (2006年03月30日 第七版)
