整体看，黄金现货整个十一月的走势呈现先跌后反弹的走势，月初受美国10月非农数据好于预期影响，美指强势突破，股市和商品市场承压，金价大幅回落，最低至1671.96美元，随后奥巴马在大选中获胜连任成功，受美联储宽松货币政策立场将延续的预期影响，金价快速上行，迅速收复失地。美国“财政悬崖”担忧一度打压美国股市和商品市场快速下行，而由此引发的避险情绪则又支撑金价和美指同向上行，随后市场对希腊获得新一轮资金援助的预期增强，各主要经济体利好数据频现，更是助推金价再次发力上行。截至发稿，金价最高达到1754.4美元/盎司。
消息面上看，十一月是美国的大选月，同时也是中国政府换届的月份，随着美国总统大选和中国新一届领导人选举尘埃落定，美国“财政悬崖”问题再次成为市场关注的焦点，同时欧洲债务问题则围绕着希腊新一轮救援和欧盟长期预算计划谈判进一步向纵深发展。而此前一直对市场产生较大影响的全球主要经济进一步实施量化宽松的预期则进入平淡期，总体看利好消息略占优势。
马上进入十二月，预期美国“财政悬崖”问题和欧洲债务问题将继续成为市场关注的焦点，美国两党就“财政悬崖”问题的谈判进程将左右黄金市场，不过由于西方圣诞节的临近，预期市场波动会逐步减小。
一，若希腊问题得以解决，欧洲债务问题将进入暂时的平静期
欧洲债务问题已经纠缠了市场近三年的时间，在这期间，欧盟各国用出浑身解数来规避债务危机造成的风险，维持欧元区的稳定，维持欧元的货币地位，市场也在不断的“狼来了”声中战战兢兢前行。截至目前，欧元区尚未能出现一个中途退出者，不能不说是一个奇迹。
而本周希腊债务问题似乎正进一步向好的方向发展，北京时间11月27日（星期二）消息，在最新一轮的欧元财长会议上，欧元区财长同意尝试以面值35%的价格回购希腊债券，同时批准了对希腊新一轮437亿欧元的援助贷款。
希腊获得新一笔援助有利于降低欧洲的不确定性，对提升市场信心有利，但并不意味着可以一劳永逸的解决债务问题，最终债务的解决需要经济的复苏和公共支出的缩减，而要达成这样的目标需要一个长期的过程。同时西班牙，意大利等国债务问题的解决会不会以希腊为标杆仍令市场质疑。
因此，短期内欧洲股市和高收益资产可能会受消息面的支撑走强，而从长期角度看，基于欧洲债务问题的长期性和反复性，高收益资产的上行之路注定会充满坎坷和曲折。
二，“财政悬崖”短期影响市场而最终或将不是问题
美国“财政悬崖问题”成为美国大选后市场关注的焦点。
“财政悬崖”主要有四项内容：小布什总统减税计划即将到期，2%个人所得税“假期”即将结束，发放已延长的失业救济金时间即将截止，以及如果国会未达成“超级委员会”定下的赤字削减目标，根据预算控制法，美国将在2013年启动自动削减赤字机制———即在十年内削减国防等安全开支和国内其他项目开支共约1.2万亿美元。
市场主要的担心在于若财政悬崖问题不能避免，将对美国经济复苏构成威胁，逐步复苏的就业市场也将再次陷入低谷。
而近期美国民主党和共和党就“财政悬崖”的谈判似乎波澜不惊，事情的发展也并未如市场预期的那样跌宕起伏，尽管两党或因政见，利益，方法的不同还有反复磋商的可能，市场仍对最终两党会达成一致协议抱有很大的预期，这一点可以从商品市场和股市的强势中一窥端倪，个人倾向于，美国“财政悬崖”对经济的影响会是长期的过程，而美国两党在经济复苏和增加就业上并没有太大的冲突，故完全有充裕的时间可以协商出更为有效的方式以解决这一看似“非常危险”的问题。
就股市等高收益资产市场而言，短期内两党的谈判或将会造成较大的波动，但随着日期的临近，若两党逐步达成一致协议则会对高收益资产再次形成支撑，而这种支撑将是长期的。
从黄金价格的总体运行规律和相关性角度分析，金价的总体运行依然和股市与商品市场呈正相关，和美元指数呈负相关，不过需要注意的是当市场避险情绪急剧攀升的时候，金价有和美指同向运行的特点。
美元指数整体仍处于大的三角形区间震荡，短线有回落预期
美指周五大幅下行,盘中高80.75低80.13收盘80.23收长阴线，日图短期均线系统空头排列，技术指标高位死叉状态维持，短线还有震荡下行的预期。
周图收出中阴线跌幅1.19%，技术指标有进一步走弱的迹象，新的一周关注10倍均线的支撑，若下破则中期上行趋势线的支撑79.2将再次面临考验。周图支撑79.6，79.2；阻力80.6，81。
月图看，11月前半段的涨幅在上周被吞噬殆尽，技术指标依然偏弱，整体美指月图继续处于81.4～78.4之间震荡。
美元指数短期走弱将继续对高收益资产形成支撑，金价也将受益。
美国股市仍处于强势区域整理，商品市场则有中期走强的迹象
美国股市受感恩节后零售额大幅增加影响周五收盘走高，并创下数月来最大单周百分比涨幅。道琼斯工业指数涨172.79点至13009.68点，一周累计涨幅达3.3%；标准普尔500指数涨18.12点至1409.15点，一周涨幅3.62%；纳指涨40.30点至2966.85点，一周涨幅3.93%。
技术上看，道指在经过两个月的调整后出现了技术性的反弹修正，整体中期上行通道得以维持，不过基于美国“财政悬崖”问题和欧洲经济复苏进程的不确定性，股市重启涨势仍需要观察，同时月图技术指标的顶部背离迹象依然存在，在本年度仅剩的这段时间内，股市走势仍将有反复，股市若延续调整或将对高收益货币和商品市场继续形成压制，而避险资产将受到资金的青睐。
技术上看，金价12月将再次测试年度震荡区间上轨阻力
上周金价强势上攻，形态上构成完美的头肩底形态，若颈线位置确认有效，则上方还有翻倍的空间，理论强阻力在1780附近。
金价周图收出中阳线，涨幅2.09%，经过前一周的回撤修正后上周金价再次震荡上行一举突破10倍均线的阻力，整体再次进入强势区间，技术指标底部金叉，新的一周有延续上攻的动力。
月图看长期上行趋势保持不变，进入12月金价有再次测试年度震荡区间上轨阻力的要求，该位置阻力在1787～1802附近，后市若站稳则将进一步打开上行区间，月图强支撑1709，1673。
“财政悬崖”问题，欧洲债务问题，全球经济复苏的不稳定性打压高收益资产，金价也由此承压，不过基于避险资金对黄金的保值需求，金价仍有上行的动力，同时实物黄金消费旺季的到来，全球央行进一步推行量化宽松的预期，地缘政治等等都将成为金价延续上行的强劲引擎。 另外，技术上看国际油价和商品市场有中线筑底的迹象，若后市逐步走强也将会对金价的上行起到支撑作用。
银价走势和金价类似，12月能否有效突破 35.1～35.6的区间阻力仍需观察
银价上周周图也收出中阳线，涨幅5.46%，周图技术指标底部金叉，新的一周还有震荡上行的动力，上方阻力看34.6，35.1；下方强支撑33.6，33.3。
月图银价收出中阳线把10月的跌幅回收大半，短期均线在下方粘合形成强支撑，本月收盘若能站稳20倍月均线，则将进一步打开上行空间，12月继续关注上方三重高点35.1～35.6附近的阻力有效性，若突破则目标将指向40～42附近。
金银家研发中心：童鉴
以上建议仅做参考
2012年11月27日
